Posición julio (ahora la principal), alcanzó su nivel más alto desde mediados de octubre 2022 con 204.90 en martes 18 de abril, para ceder en el resto de la semana y cerrar viernes en 191.45, con que cayó debajo del pico de 194.15, alcanzado el 22 de febrero.
El auge del precio tuvo apoyo en noticias sobre reducciones en las exportaciones mundiales y en los inventarios en los países consumidores. La sensación de escasez fue aún más fuerte en Robusta, cuyo precio en la bolsa de Londres tocó los 2,400 dólares por tonelada en la semana, el precio más alto desde diciembre 2021, cuando llegó hasta 2,500.
Apoyo para el precio de café vino también de la debilitación del dólar. Ante el real brasileño cayó de 5.30 a 4.90 en las últimas semanas, pero la semana pasada recuperó hasta 5.08, para cerrar el viernes en 5.05. Un dólar débil hace más atractivo invertir en materias primas que se cotizan en dólares, como el café, y hace menos atractivo para productores y exportadores en Brasil vender café, porque reciben menos reales.
La fuerza del alza del precio de café agarró a muchos especuladores desprevenidos, tuvieron que hacer cobertura de cortos, lo que echó más leña al fuego y dio aún más fuerza al rally del precio.
Todo esto confirma el cambio a una tendencia alcista anunciada por la divergencia alcista (bullish divergence) en el estocástico, que analizamos en el blog del 10 de abril, Tendencias y divergencias en el precio de café.
La pregunta es cómo sigue el precio después de la corrección iniciada la semana pasada. Desde el punto de vista de los fundamentos de oferta y demanda, el mercado está todavía en modo de escasez. Ese sentimiento se puede fortalecer con la reducción de la producción de Robusta en Vietnam e Indonesia. Sin embargo, un aumento de la producción en Brasil en el ciclo 2023/24, que ya ha iniciado, puede cambiar el sentimiento a que hay suficiente café en el mundo.
Desde la perspectiva de un Elliot wave, (ver El precio entre olas y diferenciales) se puede ver el alza que terminó el martes pasado en 204.90 como la tercera ola de impulso. La primera ola correctiva que sigue debe de terminar ente los soportes de 190.10 y 187.60. La ola de impulso que sigue debe de llegar cerca de la resistencia 194.15 y la segunda ola correctiva proyecta más abajo, donde el soporte de 166.15 es un nivel crítico.
Se puede ver también 194.15 como la primera ola de impulso, 166.15 la primera correctiva y 204.90 la segunda de impulso. Después de la segunda ola correctiva, en que estamos ahora, debe de haber una tercera ola de impulso, que proyecta arriba de 204.90. Si rompe las resistencias de 194.15 y 204.90, podríamos llegar a cerca de 220, antes de embarcar en las olas correctivas.
Los fondos han regresado a apostar a un aumento de precio, pasando de una posición neta corta de 342 contratos el martes 4 de abril, a una posición neta larga de 20,262 el 18 de abril. Esto equivale a una compra virtual de 5.8 millones de sacos en 2 semanas, que hace subir el precio de café. Viendo la caída del precio después de martes, se puede esperar que haya habido liquidación de largo en el resto de la semana, reduciendo el apoyo al alza del precio de parte de los fondos.
Los pronósticos de cosecha en los principales países productores son muy variados, como siempre, y las temporadas están en diferentes fases que no coinciden. Brasil podría subir de un promedio de 58 millones de sacos en 2022/23 (rango 48-64.5 millones) a 63.2 millones en 2023/24 (rango 50-73.9 millones). 2022/23 debió ser una cosecha alta, pero se perdió 10-12 millones de sacos del potencial debido a sequías y heladas en 2021, por lo que la cosecha baja de 2023/24 va a salir más alta. La variación se da sobre todo en café Arábica (60-65% del total), principalmente Arábica natural (no lavado); la producción de Conilón (Robusta) va aumentando paulatinamente.
El pronóstico de Vietnam es una baja de un promedio de 30.5 millones de sacos en la cosecha pasada a 29.25 millones en esta de 2022/23, que ya se está concluyendo. La próxima cosecha 2023/24 podría ser parecida con unos 29.5 millones de sacos. 96-97% de la producción es Robusta.
La producción de Colombia ha bajado de una promedio de 14 millones de sacos a poco más de 11 millones en este momento, debido a continuas fuertes lluvias en los últimos años. La próxima cosecha no pinta mucho mejor. Colombia produce 100% Arábica, es el segundo país productor de Arábica, después de Brasil y el primero en Arábica lavado.
La producción de café en Indonesia, el cuarto país productor de café, subió de un promedio de 11.5 millones de sacos en 2021/22 a 11.8 millones en 2022/23. Los pronósticos para 2023/24 (una cosecha que está comenzando), van de 9.1 a 9.6 millones de sacos, debido a las fuertes lluvias. 88% de la producción es Robusta.
Basándonos en el promedio de las estimaciones y de los pronósticos de estos 4 países, que juntos representan cerca del 70% de la producción mundial, la producción aumentará de 105.8 millones de sacos en 2021/22 a 110.2 millones en 2022/23 y posiblemente 113.1 millones en 2023/24. Un aumento de 7.3 millones en 2 años. El aumento se da en Arábica con más de 9 millones, la producción de Robusta se baja casi 2 millones. La producción en los demás países ronda los 63-64 millones de sacos y es más o menos estable.
El promedio de las estimaciones y de los pronósticos del consumo para estos ciclos es de 171, 171.3 respectivamente 172.4 millones de sacos, un aumento de 1.4 millones. El crecimiento en el consumo queda atrás con el aumento de la producción, entonces se espera que se va a pasar de un déficit de cerca de 7 millones en los últimos 2 ciclos a un superávit de cerca de 6 millones de sacos en este ciclo y el que viene. Este cambio en el balance de oferta y demanda va a tener un impacto sobre los precios en el transcurso del próximo ciclo.
La NCA ha publicado su reporte de primavera sobre las tendencias del consumo en Estados Unidos, antes de comenzara SCA en Portland el fin de semana pasado: National Coffee Data Trends, Spring 2023.
Según la encuesta café sigue siendo la bebida favorita de los norteamericanos, 65% de los mayores de 18 años había tomado café el día anterior. Le siguen agua embotellada (56%) y té (46%). De las 4 regiones el noreste toma más: 67%. Los jóvenes son los que menos café consumen y en la categoría de 18 a 24 años el porcentaje que consumió el día anterior bajó de 51% en otoño a 47% en primavera.
83% de los que tomaron un café el día anterior, lo tomó en casa, un aumento de 4% comparado con enero 2020. La forma de preparar el café más popular es el café de filtro tradicional (41%), seguido por cápsulas de monodosis (28%), el cold brew (café preparado en frío, 11%) y la máquina de espresso casera (9%).
35% tomó un café fuera de casa el día anterior, contra 28% en otoño y 29% antes de la pandemia. 61% tomó un café tradicional la semana anterior, 52% una taza de specialty coffee y 32% café con algún sabor agregado, como vainilla. 26% tomó el día anterior un café helado de algún tipo una baja de 4% desde otoño, debido a la época de invierno, 84% tomó un café caliente.
En febrero terminé un estudio sobre el mercado de café en Estados Unidos, que se presentó en un Webinar. Se hizo un resumen en 3 blogs en Beyco, de los cuales se han publicado ya la primera y la segunda parte.
Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores
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