En esta quincena el precio de café en Nueva York tocó una baja de 275.35, pero luego se recuperó un poco y el viernes cerró en 293.30, el precio más alto en 3 semanas.

El soporte principal de 280 cedió, pero por lo pronto parece haberse restablecido en 275. Qué tan sólido este nuevo piso es, lo vamos a ver en los próximos días y semanas. Debajo de 275 no hay mucho soporte para el precio hasta el nivel de 240.

Los factores que hicieron bajar el precio de 350-360 en diciembre – enero siguen en pie. Principalmente un buen volumen de producción en Brasil en la nueva cosecha 2026/27, la perspectiva de un posible récord en la producción alrededor de 180 millones de sacos y un excedente después de varios años de déficit entre oferta y demanda. El fortalecimiento del dólar limitó un mayor aumento de los precios de las materias primas.

En el corto plazo sigue habiendo tensión entre la oferta y demanda. Así en febrero las exportaciones de Brasil bajaron 17.4% a 2.4 millones de sacos, la producción de café en Colombia cayó 36% a 869 mil sacos y las exportaciones 32% a 807 mil. Los diferenciales en ambos países han subido.

El principal motivo del aumento del precio en los últimos días, sin embargo, es la guerra en Medio Oriente, que comenzó una nueva fase el 27 de febrero con el ataque de Israel y Estados Unidos a Irán.

La situación en el Medio Oriente causa preocupación por la posible disrupción en el suministro de muchos productos. Irán ha atacado a muchos países en su alrededor y ha cerrado el Estrecho de Ormuz, por donde pasa un 20% del petróleo y del gas que se produce en el mundo.

Los precios de los hidrocarburos se dispararon inmediatamente y eso tiene impacto en la economía a nivel mundial. La escasez de muchos productos y el aumento de los costos de transporte van a generar un aumento generalizado de los precios. Si la guerra se prolonga, la crisis se va a agudizar.

En el caso de café es sobre todo la agudización de los problemas con el transporte de Asia y el cuerno de África a Europa, el aumento de las tarifas de transporte marítimo y el disparo del costo de los seguros que afectan en el corto plazo.

Confusión causó la declaración (¡a título personal!) del presidente iraní Pezeshkian que ofreció disculpas a los países vecinos por los ataques, que se debían a una “mala comunicación interna”. Los de la línea dura le ganaron el pulso, porque poco después se dieron explosiones sobre la capital de Qatar Doha, donde la defensa aérea interceptó un misil de Irán. ¿Se está dando una lucha interna en el régimen?

Los objetivos estratégicos de la guerra no quedan claros y por ende tampoco se puede saber cuándo y cómo va a terminar. Tampoco queda claro cuándo se va a agotar el arsenal de armas a ambos lados. Mientras el presidente Trump quiere participar en la toma de decisión quién va a suceder al asesinado ayatola Ali Khamenei. No le sirvió, se eligió el hijo como nuevo ayatola: Mokhtaba Khamenei.

Después del 27 de febrero el precio de café comenzó una ligera tendencia alcista y está a punto de romper la banda de 275-298. El gráfico diario está por dar una señal de compra, el gráfico de 4 horas ya dio la señal el 2 de marzo. Cómo el precio se va a desarrollar en el futuro cercano dependerá mucho de la situación geopolítica y de cómo reaccionan los mercados. Soportes: 287.50 (eje), 280.00, 275.35 y 240.80. Resistencias: 305.85, 319.80 y 351.60.

El interés abierto de futuros y opciones combinados en el Commitment of Traders report del 6 de marzo subió 16,152 contratos de 192,439 martes 17 de febrero a 208,591 el 3 de marzo, compensando en parte la baja de hace 2 semanas. Solo futuros también subió, de 159,501 hace 2 semanas a 171,082 el jueves pasado. El volumen diario estuvo bajo, entre 18 y 39 mil contratos.

La posición neta larga de los fondos subió ligeramente de 2,263 a 3,496 contratos. El volumen de los spreads, que refleja el grado en que cada operador no comercial mantiene posiciones largas y cortas combinadas, subió 10,541 contratos de 62,703 a 73,244. Parece haber un poco más de ánimo y optimismo en la bolsa de Nueva York.

Más movimiento también en la parte comercial. La posición larga de los comerciantes, indicador de las fijaciones de parte de los tostadores, subió 6,230 lotes de 52,376 a 58,606. La posición corta de los comerciantes indicador de las fijaciones de parte de los productores, subió 6,347 contratos de 83,077 a 89,424.

Los fondos de índice bajaron su posición neta larga 1,381 contratos de 28,815 a 27,434.

Hay reportes de que el gobierno de Estados Unidos podría recibir demandas de reembolso por entre 100 y 137 mil millones de dólares en concepto de impuestos de importación pagados, ahora que la corte suprema de justicia declaró ilegales las tarifas impuestas por Trump.

El gobierno está tratando de retrasar la iniciativa de Republicanos y Demócratas, creando obstáculos y sugiriendo que el proceso de reembolso se podría extender hasta a cinco años.

Desde noviembre 2021 el mercado de Nueva York está invertido casi todo el tiempo y desde el 17 de noviembre sin interrupción. Esta situación se conoce como backwardation, posiciones a futuro tienen precios inferiores a posiciones cercanas. Esta situación se debe a la escasez de café a corto plazo y la esperanza que más adelante se va a resolver.

Esto es contrario a la situación normal que se conoce como contango: posiciones a futuro tienen un premio sobre posiciones cercanas para compensar el costo para guardar café (almacenaje, seguro, intereses). Las diferencias de precio entre posiciones se conocen como spreads (estos spreads son diferentes a los del reporte de la CFTC mencionados arriba).

En el blog del 8 de febrero ¿Fin de la bonanza? he analizado este tema y qué consecuencias tiene para el comercio de café. Con la fuerte baja del precio en Nueva York desde diciembre la situación parecía regresar a la normalidad, los descuentos para posiciones futuras se redujeron considerablemente: La segunda posición sobre la primera bajó de un máximo de 32 centavos a unos 2 centavos, el total de 5 posiciones de 1 año de un máximo de 75 centavos a unos 13 centavos.

Con el repunte del precio en los últimos días y el temor de una ruptura del suministro de café, los spreads se están abriendo de nuevo, lo que podría bloquear el regreso a la normalidad del mercado y seguir afectando el flujo comercial del café.

El consumo de café en Canadá se ha más que duplicado en 25 años de 2-2.5 millones de sacos a 5-5.3 millones, pero desde hace 5 años el crecimiento es poco o nulo, según datos de FAS USDA. En esto influyó mucho la pandemia de COVID-19. El consumo per cápita es 6.5 kg.

Según Euromonitor el mercado minorista para café bajó 6.4% en volumen entre 2020 y 2025, pero el valor subió 26.9% debido al aumento del precio. En volumen café en grano subió 1.5%, café molido tradicional bajó 12.0% y las cápsulas 4.8%. El café soluble subió 8.5% en volumen.

De 2025 a 2030 se espera una recuperación con un crecimiento total de 7.2% en el volumen de venta en el mercado minorista: café en grano +15.1%, café molido tradicional +3.1%, cápsulas +5.6% y café instantáneo +15.2%.

Etiopía es la cuna del café Arábica. El consumo ha incrementado al doble en los últimos 25 años, de 1.8 millones de sacos a 3.7 millones. La producción se ha triplicado en esos años de 3.7 a 11.5 millones de sacos, mientras las exportaciones se multiplicaron en 3.5 veces de 2.2 a 7.8 millones de sacos.

El Norte de África y el Medio Oriente consumen mucho té, pero también tienen una tradición de consumir café, que data de desde un milenio y medio cuando el aromático cruzó de Etiopía. Toda la región consume un estimado 16 millones de sacos. No todo es consumo tradicional, como el “café turco”, también hay innovaciones interesantes en varios países.

FAS USDA da datos más precisos sobre el volumen de consumo doméstico en Argelia, Egipto, Irán, Marruecos, Saudi Arabia, Turquía y Yemen en los últimos 25 años. El consumo ha crecido 177%, de 3 millones de sacos a 8.3 millones; solo en los últimos 3 años el aumento ha sido de 2 millones de sacos.

En el último blog Sube la oferta, se estanca la demanda constatamos que el crecimiento del consumo de café se está estancando y hasta bajando en los principales mercados consumidores tradicionales en los últimos años. En los países productores de África sub-Sahara y América Latina tampoco hay mucha dinámica, fuera de Brasil y Etiopía.

Como vimos la vez pasada países importantes en Asia y como estamos viendo ahora el Norte de África y el Medio Oriente, tienen mayor dinámica y están creciendo en consumo. Por lo pronto están compensando el estancamiento en el crecimiento en los principales países consumidores, pero con potencial de hacer crecer el consumo mundial, atrayendo nuevos consumidores y ofreciendo nuevos modelos de consumo.

Jos Algra es consultor internacional con más de 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.