Viernes posición mayo en la bolsa de Nueva York cerró en 384.50, un aumento de 1.15 centavos. El precio se había bajado por el pronóstico de amplias lluvias en Brasil, pero se recuperó gracias al debilitamiento del dólar. Los stocks certificados de ICE Nueva York alcanzaron su nivel más bajo en 5 semanas el viernes.

El precio de Robusta en la bolsa de Londres está bajo presión, porque se pronostica un aumento de la producción en Vietnam. Los stocks certificados de ICE Londres alcanzaron su nivel más alto en 7 semanas el martes.

De nuevo el precio se está moviendo de manera lateral, pero la volatilidad se ha reducido mucho, el ancho de banda se ha estrechado de 366.30-429.95 a 373.25-405.40. Los precios máximos tienden a bajar y los precios mínimos tienden a subir. Así se está haciendo un triángulo que va apretando el ancho de banda del precio cada vez más, hasta que se tiene que romper ya hacia arriba o hacia abajo.

Puede ser que regrese a la banda anterior de 366.30-429.95 o puede ir más allá, hacia arriba buscando la resistencia de 440 o hacia abajo buscando el soporte de 330-340. Son escenarios en un rango de 100 centavos, que hace muy impredecible qué precio podemos esperar en el corto y mediano plazo. Soportes: 375.60, 373.25, 366.30, 330-340 y 312.05. Resistencias: 405.40, 418.55, 429.95 y 440.

El Commitment of Traders report muestra que el interés abierto de futuros y opciones combinados después de bajar a 219,221 la semana antepasada ha subido de nuevo la semana pasada a 224,472, mostrando un renovado interés en operar en la bolsa.

Se nota también en la posición neta larga de los fondos. Después de bajar a 36,418 la semana antepasada, ha subido la semana pasada a 39,076. De nuevo tienen apetito para invertir y hacer subir el precio con compra de largos y liquidación de cortos.

Los fondos compraron 1,400 lotes (de 10 TM cada uno) de Robusta en la bolsa de Londres, el primer incremento en seis semanas. La posición neta larga combinada de los fondos en Arábica y Robusta equivale ahora a 15.4 millones de sacos.

La posición larga de los comerciales ha subido 5,737 lotes en 3 semanas a 46,771. Se puede deducir que los tostadores han fijado contratos aprovechando la baja temporal del precio.

La posición corta ha estado en 122,428-122,734 lotes en las precias semanas, pero la semana pasada subió a 124,938. Combinado con la reducción de los stocks certificados la semana pasada, podemos asumir que los traders han bajado sus posiciones no cubiertas (unhedged) de sus posiciones largas en físico a un nivel más manejable.

Los inventarios en los puertos europeos han bajado 1.7 millones de sacos en los últimos 2 meses a 7.4 millones de sacos. Esto es 4.5 millones de sacos menos que el promedio de los últimos cinco años. Robusta, Arábicas lavados y Naturales están representados casi por igual con un tercio. Se espera una mayor reducción de los inventarios de Arábicas Naturales por la reducción de los embarques de Brasil de marzo a julio, hasta que comience a fluir café de la nueva cosecha. Esto significa un soporte para el precio en los próximos meses.

A eso se agrega la incertidumbre que está generando la guerra de las tarifas que ha desatado el gobierno de Donald Trump y que puede crear una revuelta, también en el flujo de café.

Al otro lado, se estima que hay 22-26 millones de sacos a flote, millones estancados en origen por falta de contenedores y otros problemas de logística, más los inventarios en Japón y Estados Unidos (han de haber crecido mucho previendo las políticas de Trump). Si esto comienza a resolverse y la cosecha en Brasil arranca, el panorama de oferta y demanda puede cambiar mucho y el precio puede caer rápidamente.

Después de liberar una Guerra de precios con los supermercados (ver Precios & Stocks), grandes tostadores como Lavazza, Illy, Nestlé y Douwe Egberts (de JDE Peet’s) están firmando la paz con los supermercados. Sus cafés, que se habían agotado, van a regresar a los estantes, pero a un precio más alto.

Los precios de café subieron 70% el año pasado y otro 20% este año. Café verde representa en promedio 40% del costo de café tostado a nivel de mayorista. Eso significa que el 70% de aumento del precio en verde equivale a un incremento de 28% en el costo para el mercado de mayoreo. En base a eso Reg Watson, del banco ING de Holanda, estima que el precio al consumidor va a subir 15-25%, Los Supermercados van a absorber parte del aumento del precio, temerosos de perder ventas al consumidor.

3 Corações, un gran tostador de Brasil, también del grupo JDE Peet’s, aumentó el precio al consumidor 10% en diciembre, 11% en enero y 14.3% en marzo. El precio de café verde en el mercado interno de Brasil subió 170% en 2024. El precio en los supermercados ha subido en promedio 40% y más incrementos se van a dar próximamente según ABIC, la asociación de la industria de torrefacción. Los consumidores reducen el consumo y ya no tiran café que sobra.

Por encargo de Reuters la agencia de investigación de mercado Nielsen hizo un estudio en Europa y Norteamérica, los principales mercados consumidores. El resultado muestra que los precios de café al consumidor subieron en promedio 4.6% y el consumo bajó 3.8%. Con el mayor incremento de los precios este año se puede esperar una mayor baja en el consumo en 2025.

Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.