El precio en la bolsa de Nueva York alcanzó su nivel más alto en tres semanas con 309.95 el viernes y cerró muy cerca en 309.35, una ganancia de 11.55 centavos comparado con el jueves.

El precio está tratando terminar con la lateralización y salirse de la banda de 285.75-310.50 y de la Banda de Bollinger. El primero de agosto trató de romper la banda hacia abajo, tocando un mínimo de 283.65 centavos y una semana después está cerca de romperla hacia arriba, tocando un máximo de 309.95 centavos.

Detrás del aumento del precio está el reporte el miércoles del ministerio de comercio de Brasil que las exportaciones de café verde en julio han bajado 20.4% comparado con el año pasado, alcanzando 2.7 millones de sacos.

Los inventarios certificados en Nueva York cayeron el viernes a 738 mil sacos, el nivel más bajo en más de 14 meses. Bajos inventarios son un soporte para el aumento del precio.

El valor del dólar bajó a 5.43 brasileños reales, su nivel más bajo desde el 4 de julio. Esto desincentiva a los productores de Brasil vender más café.

Sobre el mercado está la sombra de las tarifas que Estados Unidos aplica a las importaciones de café y el impacto que va a generar en el consumo. Se aplica un impuesto de 50% sobre las importaciones de Brasil a partir del viernes 8 de agosto, sin hacer exención para el café, aunque Estados Unidos no puede producirlo y solo afectará a los consumidores.

Lunes y martes vamos a ver si el precio efectivamente va a romper el techo y salirse de la banda o si sigue la lateralización.

Soportes: 298.50 (eje), 283.65, 277.55 y 252.60. Resistencias: 310.50, 327.55, 349.80 y 372.45.

El interés abierto en bolsa de Nueva York subió en la quincena 10,599 contratos de 196,986 a 207,585, futuros y opciones combinados. El interés abierto de sólo futuros aumentó a 157,584 contratos el jueves. El volumen diario ha subido en los últimos días, a 68,959 contratos el viernes.

Los spreads subieron 9,905 contratos de 65,782 a 75,687. La posición neta larga de los fondos bajó ligeramente de 17,001 a 16,310. Más movimiento en la bolsa, pero los especuladores siguen tomando una posición neutral, sin inclinarse por irse más largo o más corto.

Los comerciales bajaron la posición larga con 682 lotes de 49,855 a 49,173 y la posición corta con 3,275 lotes de 100,800 a 97,585. Los tostadores son poco activos en las fijaciones y los productores han bajado su ritmo de fijaciones, posiblemente por esperar un aumento del precio, que efectivamente se dio el viernes.

La sequía y las heladas de 2021 en Brasil crearon un déficit entre la oferta y la demanda de café en el país de 16.6 millones de sacos, lo que ha impactado los precios mundiales durante los años siguientes. Sin embargo, hay indicadores que arrojan otra luz sobre el balance entre oferta y demanda de café en los últimos 5 años.

Las exportaciones mensuales de Brasil alcanzaron un máximo de 5.2 millones de sacos en octubre 2024, de cara a la implementación de la EUDR al primero de enero 2025. Cuando la Unión Europea decidió posponerla por un año, las exportaciones se cayeron y han seguido bajando hasta unos 2.6-2.9 millones de sacos en junio-julio de este año.

La evolución de los diferenciales en Brasil parece indicar lo contrario. El diferencial para un Brazil 2/3 17/18 Fine Cup alcanzó hasta un promedio de +37 al inicio del año, pero ha bajado a un promedio de +2.5 actualmente. Está bajando a la par del precio de Nueva York y mientras los diferenciales de cafés suaves están subiendo. Eso le hace pensar a uno que hay suficiente oferta.

La UE es el principal destino para el café de Brasil con unos 20 millones de sacos. Estados Unidos es el número dos con 7.5 millones en la cosecha pasada. De cara a la tarifa de 50% para todas las exportaciones de Brasil a Estados Unidos entrando en vigor el 7 de agosto, se esperaría un aumento fuerte de las exportaciones en junio-julio, pero el aumento fue limitado, un 10% según cifras preliminares de Cecafé y el ministerio de comercio de Brasil. En todas mercancías hubo un aumento de 4.8% en julio. Las exportaciones desde Santos, el principal puerto de Brasil, alcanzaron en julio 17 millones de toneladas, por primera vez en la historia.

El volumen de producción de café en esta cosecha será mucho más bajo de lo que se pronosticó originalmente y ¿se estarán bajando los inventarios en Brasil?

Para más información sobre la relación entre producción, exportaciones, consumo doméstico e inventarios de café en Brasil vean también mi blog del 30 de enero El precio de café y las estadísticas brasileñas y el del 27 de julio Relevancia de las certificaciones de sostenibilidad para el productor.

Durante muchos años los stocks certificados ante la bolsa de Londres consistían en solo 2 orígenes, Vietnam y Conilón de Brasil. Este año, sin embargo los orígenes son más diversos e incluyen a Indonesia y pequeños volúmenes de países africanos. Los stocks certificados de Londres subieron 50% de 0.8 millones de sacos en julio 2024 a 1.2 millones en julio 2025.

Brilla por ausencia India, el quinto país productor de Robusta, después de Brasil, Vietnam, Indonesia y Uganda. El precio de Robusta de India tiene un premio sobre los otros orígenes por su calidad. La calidad más vendida, Cherry AB (Natural) tiene actualmente un diferencial de +900 hasta más de +1,250.

Curioso es que el precio en la bolsa de Londres ha bajado de un máximo de 5,727 $/TM en febrero a un mínimo de 3,166 $ recién en julio, bajo la presión de una mejor perspectiva en la producción, pero los diferenciales han subido, Robusta Cherry AB por delante, que indicaría más bien una oferta limitada en este momento.

El comportamiento del diferencial de Conilón (Robusta) de Brasil es un tanto diferente a los otros orígenes, por el papel que juego en el mercado doméstico y el internacional. Se usa mucho para café soluble, tanto para consumo doméstico, como para la exportación.

Cuando la producción de cafés Arábicas es baja y el precio sube mucho, se sustituye por Conilón para el consumo doméstico. Cuando el precio de Robusta en el mercado internacional sube mucho, se aumenta la exportación y se sustituye por Naturales de baja calidad para el consumo doméstico.

Así la baja producción de café Arábica en Brasil por las sequías y heladas en 2021, hizo que las exportaciones de Conilón bajaron de 3.6 millones de sacos a 1.5 millones al año siguiente y el diferencial subió hasta +45 cts/lb o +1,000 $/TM contra Londres. Luego el balance entre oferta y demanda se restableció y el diferencial se bajó a nivel.

Cuando la producción de Robusta en Vietnam e Indonesia fue afectada por una sequía en 2023, los diferenciales de Robusta se dispararon y la exportación de Conilón subió a 4.7 millones de sacos en 2023 y 9.4 millones en 2024. El rally del precio en Londres comenzó un año antes que el de Arábica en Nueva York y los diferenciales para Robusta bajaron, pero con la caída del precio en Londres este año, han vuelto a subir.

Así el Conilón juega un papel clave como engranaje en el mercado doméstico de Brasil y entre Brasil, Vietnam e Indonesia en el mercado internacional. Su importancia está subiendo. La producción ha aumentado de 11.3 millones de sacos en 2016 a 22.9 millones en 2025 y Brasil quiere rebasar a Vietnam en volumen en 2030.

Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.