El precio de café Arábica en la bolsa de Nueva York cerró con una pequeña ganancia de 0.40 centavos equivalente al 0.10%. El debilitamiento del dólar sirvió de soporte para el aumento del precio, pero la mejor perspectiva para la oferta de café frenó un mayor avance.

CONAB y Safras & Mercado ajustaron hacia arriba su pronóstico para la cosecha 2025/26 en Brasil, FAS USDA publicó reportes anuales mostrando un ligero incremento de la cosecha en Centroamérica, los stocks certificados en las bolsas de Nueva York (Arábica) y Londres (Robusta) están subiendo. Con el arranque de la cosecha de Brasil en puerta se pude esperar una mayor presión sobre el precio de café en las próximas semanas y meses.

Después de haber alcanzado un máximo de 418.55 centavos hace 2 semanas, el precio ha bajado a menos de 400 centavos y se está desarrollando de manera lateral en una banda estrecha de 380-400 centavos. El ancho de la Banda de Bollinger se está reduciendo. El gráfico de 5 horas ya dio una señal de venta y se espera que el gráfico diario lo vaya a hacer pronto.

Soportes: 383.25 (eje), 379.55, 362.30, 340.05, 323.90 y 314.90. Resistencias: 399.85, 418.55, 429.95 y 440.

La baja del Interés Abierto se ha revertido y los especuladores han mostrado mayor apetito a volver a invertir en café en la bolsa de Nueva York, aunque solo tenuemente. En las últimas dos semanas futuros y opciones combinados subieron 15,841 lotes de 177,900 a 193,741. Esto equivale a un incremento de 4.5 millones de sacos, de 50.4 a 54.9 millones. El volumen diario, sin embargo sigue relativamente bajo y está por verse si este ánimo de aumentar la compraventa va a resultar eventualmente en un mayor precio de café Arábica.

Los fondos han incrementado su posición neta larga en las últimas dos semanas con 4,128 contratos de 25,665 a 29,793. Los fondos de índice han aumentado su posición neta larga con 2,371 contratos de 31,836 a 34,207 el martes pasado. Sin embargo, es una reducción de 2,020 comparado con el martes anterior. Los spreads también han aumentado, con 9,208 contratos de 47,263 a 56,471.

Los comerciales han reducido la posición larga con 747 lotes de 48,731 a 47,384, indicando que los tostadores se han abstenido a fijar muchos contratos. La posición corta ha aumentado 5,998 lotes de 108,439 a 114,337. Sobre todo en la primera semana de quincena parece que los productores se animaron a fijar contratos cuando el precio subió hasta 418.55 centavos.

Hace dos semanas reportamos sobre los pronósticos para la cosecha 2025/26 en Brasil hacia la baja de parte de Rabobank y Cooxupé (ver La recuperación). Esta semana al contrario CONAB y Safras & Mercado ajustaron sus pronósticos hacia arriba.

CONAB en su segundo levantamiento de la cosecha 2025/26 subió su pronóstico de 51.8 a 55.7 millones de sacos, 37 millones de Arábica y 18.7 millones de Conilón (Robusta). Es cosecha baja en el ciclo bianual, pero el volumen es mayor que la temporada pasada, cuando se recogieron 54.2 millones de sacos, y supera el récord anterior de baja bianualidad de 53 millones en 2023. El área en producción baja 1.4% a 1.86 millones de hectáreas, el área en formación (renovación y siembra nueva), aumenta 12% a 397 mil hectáreas.

Safras & Mercado aumentó su estimación de cosecha 2025/26 de 62.5 millones de sacos en diciembre a 65.5 millones ahora, 40.5 de Arábica y 25 de Conilón, contra 70 millones en la cosecha 2024/25. Hasta el momento 11 agencias han publicado sus pronósticos para la nueva cosecha de Brasil, que van de 53.2 a 69.4 millones de sacos, con un promedio de 61.7 millones, 4.5 millones menos que la cosecha 2024/25.

ECOM espera para 2025/26 un déficit de 1.9 millones de sacos, entre una oferta de 174.7 millones y una demanda de 176.6 millones.

Los stocks certificados en la bolsa de Nueva York subieron viernes a 838,168 sacos, el mayor volumen en casi tres meses. Los stocks certificados en la bolsa de Londres llegaron a 4,418 lotes o 736,333 sacos, igualmente el mayor volumen en tres meses.

FAS USDA, el servicio de exterior del Departamento de Agricultura de Estados Unidos, comenzó con publicar los informes sobre la producción de café en los principales países productores. Hasta el momento han salido los reportes de Guatemala, India, Uganda y Honduras. Van a salir otros reportes en las próximas semanas y el informe con el balance mundial de oferta y demanda de café se publicará miércoles 25 de junio.

La producción de café en Guatemala es estable, 3.5 millones de sacos (+14 mil, casi todo Arábica), igual que las exportaciones con 3.2 millones (+10 mil). Los inventarios iniciales y finales son despreciables. El consumo en 2024/25 se ajustó de 600 mil a 717 mil sacos y alcanzará 720 mil en 2025/26. El crecimiento se adjudica al incremento del número de cafeterías en zonas urbanas, que sirven café de alta calidad. Café soluble sigue dominando, pero café tostado y molido de alta calidad ya ha crecido a 40% del consumo total.

38 mil hectáreas (10% del área total) van a dar fruto en los próximos dos años. 30% del café son híbridos resistentes a la roya, pero no afecta la calidad, el porcentaje de café Estrictamente Duro SHB se mantiene en el 83% del total.

La producción en India va a bajar 15 mil sacos a 6.1 millones en 2025/26, 1.4 millones de Arábica y 4.7 millones de Robusta. Se está sustituyendo Arábica por Robusta, que es menos susceptible a altas temperaturas y plagas y tiene mayor rendimiento (1,276 kg/ha vs. 384 kg/ha). Las exportaciones bajarán de 6.2 a 6 millones de sacos, 3.6 millones de café verde, 2.4 millones de café soluble. Los inventarios finales aumentarán de 355 mil sacos el ciclo pasado a 392 mil en la nueva cosecha.

El consumo doméstico en 2024/25 se ajustó 75 mil sacos a 1.3 millones de sacos y seguirá creciendo en 2025/26 con 60 mil sacos. 70% del consumo es café soluble y el consumo per cápita es de 0.07 kg, contra 1.3 kg a nivel mundial. Los precios en el mercado interno han subido más que en el mercado internacional, porque se anticipa un déficit.

La estimación de cosecha 2024/25 en Uganda se aumentó de 6.4 millones de sacos en diciembre a 6.7 millones ahora en mayo y para 2025/26 se espera recolectar 6.9 millones, 1.1 millón de Arábica y 5.8 millones de Robusta. Se espera que las exportaciones aumentarán 165 mil sacos a 6.5 millones. Los inventarios finales aumentarán 30 mil sacos a 299 mil.

Los altos precios en el mercado local e internacional están incentivando a los productores a producir más café. El crecimiento está impulsado por variedades de alto rendimiento y un clima favorable. La meta es cuadruplicar los ingresos de café a 4 mil millones de dólares anuales.

El consumo doméstico aumentará 5 mil sacos a 330 mil y se concentra en Kampala y otras ciudades.

La producción de café en Honduras salió mejor que se pensó inicialmente en diciembre y la estimación de cosecha 2024/25 se ajustó de 5.3 a 5.5 millones de sacos. Para el ciclo que viene se espera que la producción siga aumentando, a 5.8 millones de sacos. Los altos precios, la reducción de la falta de mano de obra, menor incidencia de la roya y un clima favorable favorecen un aumento de la producción.

La estimación de exportación de café verde en esta cosecha subió de 4.9 a 5.4 millones de sacos y para la próxima cosecha se espera otro aumento a 5.5 millones. El porcentaje de cafés diferenciados en las exportaciones subió de 42% en 2018/19 a 56% en 2023/24. Estrictamente Altura SHG representa el 53%, Altura HG 31% y Criba 18+ 16%.

El consumo doméstico en vez de subir a 410 mil sacos bajó de 385 mil en 2023/24 a 335 mil en 2024/25 y se mantendrá en ese nivel en la nueva cosecha. La reducción se debe a los altos precios frente al poder adquisitivo y la incertidumbre en el ámbito económico.

Estados Unidos y China han acordado bajar las tarifas de importación por noventa días, mientras traten de negociar un acuerdo comercial. Estados unidos de 145% a 30% y China de 125% a 10%. Trump dice que se necesita reiniciar la relación comercial por completo.

Ucrania y Rusia podrían iniciar negociaciones directas este jueves en Estambul para ver si pueden acordar un cese el fuego. Estados Unidos y los Huties han acordado cesar los ataques al transporte marítimo en el Mar Rojo y los bombardeos de Yemen en retaliación. India y Pakistán estaban a punto de iniciar una guerra abierta, pero un alto el fuego significó que anoche hubo tranquilidad por primera vez en días. Israel sigue bombardeando Gaza, pero Hamas anunció liberar el último rehén estadunidense – israelí con vida, para ver si ambas partes se sientan de nuevo en la mesa de negociaciones.

Señales positivos y los mercados financieros han recuperado los niveles preguerra de las tarifas, pero todo es muy precario, el daño está hecho y tomará tiempo recuperar la normalidad. Los flujos comerciales han sido seriamente afectados, los contenedores están mal alocados y dificultan la exportación de café, la industria y los consumidores de café están resintiendo los altos precios y la incertidumbre sobre qué el futuro nos traerá.

Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.