En la quincena el precio de café Arábica en la bolsa de Nueva York comenzó un poco indeciso con un doji lunes 14 de abril. Luego comenzó a subir, con un pequeño bache alrededor de pascuas, para alcanzar un máximo de 410.50 viernes pasado y cerrar en 399.85 centavos.

Estamos hablando de posición julio, mayo cerró en 408.25 el viernes, pero ya pasó el First Notice Day el 22 de abril y mayo expira el 20. Y eso marca que estamos regresando a la “normalidad” después de que Trump desatara la guerra de las tarifas. El mercado sigue fuertemente invertido, Julio 2026 tiene un descuento de 45.45 centavos sobre julio 2025, debido a una gran escasez de café a corto plazo.

Desde que el precio en la bolsa de Nueva York tocó fondo en 323.90, el precio ha regresado a los 400 centavos y el gráfico diaria está en señal de compra. Sin embargo, el soporte para el precio en la bolsa es tenue como veremos más adelante.

Poca lluvia en zonas cafetaleras en Brasil, bajos pronósticos de cosecha de Rabobank y Cooxupé, la debilidad del dólar, todos factores que dan soporte al aumento del precio. Pero no todo es positivo, se teme que los altos precios y las tarifas de importación en Estados Unidos van a afectar el consumo, el caos en el comercio y la industria de café continúa y muchos actores se quedan al margen por el riesgo que implica, comprando de la mano a la boca. Soportes: 370.05 (eje), 362.30, 340.05, 323.90 y 314.90. Resistencias: 399.85, 418.55, 429.95 y 440.

El Interés Abierto y el volumen diario están bajando. En futuros el Interés Abierto bajó de más de 215 mil contratos hace 6 meses a 149 mil el jueves pasado. En futuros y opciones combinados el Interés Abierto bajó de un máximo de 273.5 mil en febrero a 177.9 mil el pasado martes, una reducción de 95.6 mil. El volumen diario con que el precio subió de 323.90 a 410.50 varió de 20.2 mil a 35.5 mil contratos.

Los fondos han mantenido su posición neta larga en las últimas dos semanas, de 25,518 a 25,665. Los fondos de índice mantienen su posición neta larga en unos 32 mil contratos, pero liquidaron alrededor de 3 mil largos y cortos. Indica que quieren reducir su exposición, anticipando una posible baja del precio.

La mayor reducción está en los spreads (-28,782 de 76,405 a 47,363) y los comerciales. La posición larga ha bajado 13,353 lotes de 62,084 a 48,731. La posición corta ha bajado 12,840 lotes de 121,279 a 108,439.

La reducción de la actividad en la bolsa de Nueva York significa que se necesita poco para cambiar el rumbo del precio.

Rabobank en su pronóstico de cosecha 2025/26 en Brasil espera que la producción de café Arábica va a bajar 13.6% de 44.1 a 38.1 millones de sacos. La producción de Conilón (Robusta) va a aumentar 7.4% de 23.0 a un volumen récord de 24.7 millones de sacos. En total 62.8 millones contra 67.1 millones en 2024/25. El banco nota que las exportaciones de café en marzo estuvieron 25% debajo de las de marzo 2024 y 4% debajo de las de febrero, no obstante el hecho de que marzo tiene 3 días más que febrero. Para abril se espera un volumen de 3.2 millones de sacos, 1 millón menos que en abril 2024.

Cooxupé, la cooperativa cafetalera más grande del mundo, afirma que la cosecha 2025/26 va a bajar debido a las altas temperaturas y el bajo nivel de lluvias.

Con esto el promedio de los pronósticos para la cosecha 2025/26 en Brasil llega a 60.9 millones de sacos, 5.2 millones menos que la cosecha 2024/25. La consecuencia es que la escasez de café Arábica va a continuar un año más.

La tendencia del precio de Robusta es a la inversa. De un máximo de 5,788 $/TM (segunda posición) alcanzado en febrero de este año, el precio ha bajado y cerró en 5,415 el viernes. El 25 de abril 2024 el arbitraje entre Arábica y Robusta estuvo en 32.87 centavos, el viernes pasado se abrió a 154.23 centavos. Con esta diferencia de precio y la escasez de café Arábica, se puede suponer que los grandes tostadores están cambiando sus mezclas y aumentando el porcentaje de Robusta.

Se oye noticias de Brasil de que los productores están sembrando café en gran escala, con variedades que comienzan a producir fruto en 2 años. Esto implica que de aquí a 2 años el balance entre oferta y demanda puede estar completamente diferente, salvo si se dan de nuevo calamidades climáticas.

Rabobank ha ajustado su pronóstico de precio para café Arábica hacia arriba a 300 para el primer trimestre de 2026 y 240 para el primer trimestre 2027. Para café Robusta se bajó el pronóstico a 4,450 para el primer trimestre de 2026 y 3,200 para el primer trimestre 2027.

Se escucha que los diferenciales de Brasil han bajado con el aumento del precio en Nueva York, pero es poco el volumen y no es tan representativo. Desde hace meses Brazil Natural 2/3 17/18 Fine Cup se ha estado cotizando de +20 hasta +37 durante meses, muy por encima de muchos Arábicas lavados.

En las listas de oferta de los comerciantes diferenciales de muchos orígenes muchos y calidades brillan por su ausencia o solo se dan a solicitud de un cliente interesado. Esto generalmente significa que esos cafés son escasos y los diferenciales altos.

La cosecha de medio año en Colombia empezó con retraso, pero ahora están en pleno apogeo. Los diferenciales de Excelso están en +11/+14 este mes contra +1/+7 en febrero y marzo. En Perú la cosecha ha iniciado y los diferenciales se están suavizando un poco, pero primero se tiene que cumplir con los contratos roleados de 2024 antes de cerrar nuevos contratos.

La cosecha en Honduras podría reducirse hasta en 750 mil sacos; del pronóstico inicial de la asociación de exportadores ADEHCAFE era exportar 4.95 millones de sacos. Los exportadores de Centroamérica están batallando por los contenedores para poder exportar su café. Hay listas de espera de varias semanas para que le asignan a uno un contenedor.

La peor situación la enfrenta Nicaragua, que no tiene puerto en el Caribe para el Atlántico. Primero hay que esperar semanas para que le asignen a uno contenedores y luego los contenedores embarcados desde Corinto en el Pacífico necesitan ser transbordados en Panamá, donde pueden estar durante semanas hasta meses antes de poder continuar el viaje.

Por las preocupaciones de la industria, la Unión Europea ha decidido reducir la carga administrativa para cumplir con el EUDR a partir del año entrante. En vez de tener que documentar cada embarque el origen del café, basta presentar una declaración anual de diligencia debida. Se espera que vaya a bajar el costo administrativo en un 30%.

La Nacional Coffee Association (NCA) de Estados Unidos reporta que ha sido bien recibida la solicitud al gobierno de Trump de hacer exentas las importaciones de café de las tarifas de importación. Sin embargo, es muy inseguro cuándo y qué decisión se puede esperar al respecto.

Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.