El precio de café en Nueva York no pudo romper la resistencia de 384 centavos hace 2 semanas y tomó una tendencia a la baja, formando un Head & Shoulders. El miércoles tocó fondo por el momento en 341.85 y comenzó a subir paulatinamente para cerrar en 350.90 el viernes, un aumento de 3.20 centavos en el día.

Negativo para el precio es el aumento de los inventarios certificados, tanto de Nueva York como de Londres (Robusta). Otro factor es la perspectiva del aumento de la producción en Brasil.

Detrás del aumento de los últimos días están los bajos niveles de precipitación en las zonas cafetaleras de Brasil y la caída en el volumen de exportación de café de Brasil.

El índice del dólar se ha estado bajando en los últimos 7-8 días de un alto de 99.492 y viernes se desplomó a 97.599, el nivel más bajo en 4 meses. La baja desató entre los fondos la cobertura de cortos (comprar largos para reducir la exposición de posiciones cortas) en la mayoría de las materias primas, incluyendo café, para protegerse contra un aumento de los precios. Si lo hacen todos, se convierte en una profecía autocumplida.

La tendencia del precio a corto y largo plazo en la bolsa de Nueva York está al alza, pero a mediano plazo sigue a la baja. El hombro derecho del Head & Shoulders efectivamente bajó al nivel de los soportes de 350 y 340, como habíamos proyectado en el blog del 11 de enero, pero el precio quedó justo arriba de 340.

El gráfico de 4 horas está a punto de dar la señal de compra, antecede normalmente unos días al gráfico diario en dar la señal. La tendencia a mediano plazo sigue a la baja, a ver si a corto plazo se está generando un ligero cambio al alza.

Estamos pendientes de si el piso de 340 seguirá aguantando. Si cede, continua el riesgo de una caída libre al área de 280 centavos.

Soportes: 346.85, 341.85, 339.05, 281.30 y 277.25. Resistencias: 356.05 (eje) 363.35, 383.85, 390.40, 400.65 y 437.95.

El interés abierto de futuros y opciones combinados en el Commitment of Traders report del 23 de enero bajó 1,140 contratos de 203,506 martes 6 de enero a 202,366 el 20 de enero. Solo futuros estuvo en 170,743 el jueves pasado, contra 172,138 hace 2 semanas. El volumen diario se movió entre 22 mil y 35 contratos en durante la quincena.

La posición neta larga de los fondos primero bajó 2,567 contratos de 19,796 a 17,229. El volumen de los spreads, que refleja el grado en que cada operador no comercial mantiene posiciones largas y cortas combinadas, bajó 1,680 contratos de 62,772 a 61,092.

La posición larga de los comerciantes, indicador de las fijaciones de parte de los tostadores, subió 745 lotes de 51,811 a 51,556 en este período. La posición corta de los comerciantes indicador de las fijaciones de parte de los productores, bajó 1,797 contratos de 107,381 a 105,584.

Los fondos de índice aumentaron su posición neta larga con 660 contratos de 34,888 a 35,548.

Estas cifras indican la actividad en el mercado se ha bajado un poco en las últimas semanas. Los reportes del próximo martes y la semana siguiente tienen que mostrar si a partir del miércoles esta tendencia se está revirtiendo con mayor movimiento, que eleva el precio.

Cecafé reportó que las exportaciones de café de Brasil bajaron 18.4% en diciembre a 2.9 millones de sacos, -10% en Arábica a 2.6 millones y -61% en Robusta a 222 mil sacos. El volumen al 23 de enero está 18.7% debajo del mes pasado con 1.6 millones de sacos contra 1.9 millones en diciembre a esta fecha.

Las exportaciones a Estados Unidos en 2025 bajaron 33.9% a 5.4 millones de sacos. Alemania ahora es el principal destino, con 28 mil sacos más, no obstante el hecho de que las exportaciones bajaron 28.8%. Italia se mantiene en tercer lugar con 3.1 millones (-19.6%). Japón viene en cuarto lugar con 2.6 millones (+19.4%) y Bélgica en quinto con 2.3 millones (-47%).

Los productores brasileños están reteniendo café, esperando que el precio vuelva a subir. En general la demanda de café en el mercado mundial es lenta y los diferenciales tienden a bajar, pero la reducida oferta en Brasil ha disparado los diferenciales hasta en 25-30 centavos en las últimas semanas. Se ven ofertas de Santos NY 2/3 Fine Cup entre +23 y +33.

Los primeros pronósticos para la cosecha nueva andan arriba de 70 millones de sacos, con un rango de 70.7 a 75.6 millones, con un promedio de 72.9 millones de sacos (Arábica 48.0 millones, Robusta 24.9 millones). Es un fuerte aumento de 10.5 millones de sacos comparado con el promedio de 62.4 millones en 2025. A como se está acercando el inicio de la cosecha en Brasil, este aumento tiene que generar un giro en la tendencia del precio a nivel mundial, porque el consumo mundial no va a subir en la misma medida.

Vietnam ha aumentado las exportaciones en 2025 en 17.5% a 26.3 millones de sacos reporta la Oficina Nacional de Estadísticas. VICOFA, la Asociación Nacional de Café y Cacao, espera para esta nueva cosecha un aumento de 10% en la producción.

La producción de café en Colombia en 2025 bajó 2% de 13.9 a 13.6 millones de sacos, debido a las intensas lluvias en el primer semestre. El primer trimestre del ciclo 2025/26 de octubre a diciembre vio una baja de 24%, con 3.7 millones de sacos comparado con 4.9 millones en el mismo período del ciclo 2024/25.

Las exportaciones en 2025 crecieron 6% a 13.1 millones de sacos, comparado con los 12.3 millones en 2024, pero en el primer trimestre del ciclo actual bajaron 6.1% de 3.4 a 3.2 millones.

La limitada oferta ha aumentado los diferenciales en 2-3 centavos, Excelso se ofrece en alrededor de +30, aunque en general la demanda de café a nivel internacional es floja.

Para el ciclo 2025/26 se espera una producción de 12 millones de sacos y exportar 11 millones. Colombia consume 1.3 millones de sacos actualmente, pero también importa, 1.2 millones en 2025, principalmente de Brasil (843 mil sacos).

La Asociación de Exportadores de Café de Indonesia espera una reducción del 15% en las exportaciones debido a los daños causados por lluvias torrenciales en diciembre, sobre todo en el norte de Sumatra, donde se cultiva la mayor parte del café Arábica. Robusta ha sufrido menos daños.

Indonesia iba a producir esta cosecha 12.5 millones de sacos, exportar 8.9 millones y consumir 4.8 millones, además de importar 1.3 millones, según datos de FAS USDA. Una baja de 15% en las exportaciones serían 1.3 millones de sacos.

Honduras comenzó bien la nueva cosecha. Al 21 de enero ya llevaba unos 740 mil sacos exportados. La expectativa es que se coseche 5.8 millones de sacos y que se exporte más de 5.4 millones. Negativo es que la demanda es floja y que los diferenciales están bajo presión, se escucha ofertas a nivel para HG 23 defectos.

Nicaragua ha recogido cerca del 75% de la producción y va a terminar la cosecha en pocas semanas. La calidad es buena, pero el optimismo inicial sobre el tamaño de la cosecha cambió y algunas fuentes sugieren que la producción podría bajar en un 20%. Los precios locales han subido por la falta de café para cubrir los contratos, pero los diferenciales están bajo presión por la poca demanda desde el exterior y la volatilidad del mercado. SHG EP ha bajado 5-7 centavos a +5/+7 en las listas de oferta en las últimas semanas.

Jos Algra es consultor internacional con más de 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.