Viernes posición mayo en la bolsa de Nueva York cerró con una fuerte alza de 14.85 centavos en 357.70. El principal motivo fue la liquidación por los fondos en las inversiones en el índice del dólar, que alentó la cobertura de cortos en café. También la continua preocupación por el suministro de café hizo subir el precio en la bolsa. Cifras preliminares de Cecafé indican que las exportaciones de Brasil en marzo bajaron 25% comparado con el año pasado a 3.29 millones de sacos, de los cuales 2.95 millones de sacos de café verde.

La guerra de las tarifas iniciada por el gobierno de Trump ha creado en los mercados a nivel mundial.  El precio de café en la bolsa de Nueva York rompió la banda de 373.25-405.40 hacia abajo, una pérdida de 40.45 centavos en 2 días, viernes 4 y lunes 7 de abril, y dejando una brecha (gap) en 362.00-364.90. Dos días después el precio se desplomó hasta 325.20, rompiendo brevemente el piso de 330-340 que parecía bastante sólido, para luego subir hasta 353.75 y cerrar en 340.55, una fluctuación de 28.55 centavos en un solo día.

Aparentemente el mercado se quiere recuperar, pero el impacto de las medidas del gobierno de Trump, que parecen carecer de cualquier lógica, es imposible analizar hacia dónde se puede desarrollar el precio, aunque la lógica diría que ante tanta incertidumbre en el mercado hacia abajo es más probable que hacia arriba, pero qué vale la lógica ahora?

El ancho de la Banda de Bollinger se abrió de 22.29 centavos miércoles 2 de abril a 78.85 centavos el viernes pasado, que significa que la volatilidad y la incertidumbre han crecido fuertemente. Además, los soportes están más cercanos que las resistencias, por lo que una baja parece más probable.

Soportes: 330-340, 323.90, 314.90, 290.05 y 240.80. Resistencias: 359.85, 362.00-364.90 (gap), 375.60 (eje), 389.35, 405.40, 415.05, 418.55 y 429.95.

El Commitment of Traders report muestra una fuerte baja en la posición neta larga de los fondos. De 39,076 contratos hace 2 semanas bajaron 11,725 a 25,518, liquidando 11,725 largos y agregando 1,833 cortos. Los fondos de índice tienen un enfoque más a largo plazo y normalmente no mueven mucho sus posiciones durante el año, pero en la quincena liquidaron 4,635 contratos de 47,953 a 43,318.

La reducción del interés en la bolsa de Nueva York se nota también en el Interés abierto. En futuros y opciones combinados se mantiene y hasta subió un poco (677 contratos en 2 semanas), pero en futuro ha bajado de 178,957 contratos el 3 de abril a 162,452 el jueves pasado, una reducción de 16,505 contratos. Está mandando el mensaje de que el soporte para el precio se está bajando.

La posición larga de los comerciales ha subido 15,313 lotes de 46,771 a 62,084. Los tostadores han aprovechas la baja del precio para fijar muchos contratos. La posición corta ha bajado 3,659 lotes de 124,938 a 121,279. La baja del precio hace menos atractivo fijar contratos para los productores.

La guerra comercial, desatada por las tarifas a las importaciones anunciadas por el gobierno de Trump impactaron los mercados a nivel mundial y crearon caos en los días posteriores. Las tarifas llamadas “recíprocas” no tienen nada que ver con los aranceles que los países imponen a las importaciones de productos de Estados Unidos y no son por sector o tipo de producto, como anteriormente 25% sobre acero y 10% sobre aluminio.

La tarifa es general para todos los productos y aparentemente salió de una consulta a Chat GPT sobre qué sería una política efectiva para contrarrestar desequilibrio comercial. Una respuesta de Chat GPT llevada a la práctica que ha generado caos en los mercados y que amenaza a crear una recesión a nivel mundial.

Aparentemente los amigos ricos de Trump, que vieron esfumar miles de millones de dólares, presionaron para que suavizara o pospusiera las medidas. Tuvo efecto, pospuso las tarifas por 90 días, aunque el 10% básico queda, y las bolsas se recuperaron, al menos temporalmente. Pero el daño está hecho, porque ya nadie sabe a qué atenerse.

China respondió con medidas de represalia, a que Trump subió la tarifa eventualmente hasta 145%, pero, por la misma presión de sus amigos ricos, luego hizo una excepción para smartphones y computadoras, que representan el 30% de las exportaciones chinas a Estados Unidos. Lo anunció, lo cual es una cuestión de conocimiento previo que es prohibido.

Cuando se anunciaron las tarifas, la situación para el café en cuanto a las tarifas a pagar parecía clara, con Vietnam como más afectado con el 46%. Una serie de países con la tarifa básica de 10%, en que se destaca Colombia. Colombia se negó a recibir aviones militares con ciudadanos colombianos deportados, a que Trump respondió con un aumento de la tarifa a 25% y una amenaza de 50%. Inicialmente el gobierno de Gustavo Preto respondió con aranceles de represalia pero luego cedió y se regresó a la tarifa básica de 10%.

Donde inicialmente se temía más por las exportaciones de café de México a Estados Unidos (varios compradores anunciaron ya no comprar café de México), el está exento por el momento por el tratado de libre comercio entre Canadá, Estados Unidos y México. Sin embargo, ese tratado está sujeto a revisión en 2026.

Las tarifas amenazan las cadenas de suministro, aumentando el caos y probablemente desabastecimiento. Compradores van a buscar los orígenes más baratos si las tarifas diferenciadas se retomand.

Lo que parece haber contribuido a la suspensión durante 90 días de las tarifas arriba del básico de 10%, fue la avalancha de ofertas para negociar las tarifas de parte de los países afectados, aunque no influyeron en la “tarifas recíprocas”. Como Trump lo puso en términos muy presidenciales: “me están besando el culo, rogando por una negociación”.

90 días de respiro da tiempo para la negociación, pero no sabemos qué va a pasar después y qué se le puede ocurrir a Trump en el interino. 10% parece una tarifa baja, pero tiene su impacto en la economía, empezando por los consumidores en Estados Unidos. Tostadores y cafeterías dicen que el consumo se está bajando, ya desde que los precio en el mercado mundial se dispararon y este arancel lo está agravando. Los consumidores están consumiendo porciones más pequeñas o dejan de frecuentar las cafeterías para consumir en casa.

La guerra de las tarifas también ha impactado en el valor del dólar, que ha bajado significativamente. Para el consumidor de Estados Unidos no importa, en otros mercados, como de la Unión Europea, el café se abarata, pero los países productores salen afectados, porque reciben menos en moneda local por su café. Un dólar barato podría ser un incentivo para los fondos de agregar largos en la bolsa de café, pero la volatilidad y la incertidumbre ponen un freno.

Por casi una década Starbucks ya no es la marca de más valor en los restaurantes y cafeterías en Estados Unidos. McDonald’s se ha convertido en lugar de reunión y una cafetería con su marca McCafé desde hace rato. El valor de la marca McDonald’s ha subido 7% este año a 40.5 mil millones de dólares, mientras la marca de Starbucks bajó 36% a 38.8 mil millones de dólares! No solo es un cambio en rango, sino también en el hábito de los consumidores, qué lugar prefieren y por qué.

McDonald’s ha invertido fuertemente en la marca de McCafé, ha mejorado la calidad del café, ha creado consistencia en la calidad entre los miles de establecimientos y ha introducido Wi-Fi gratis. Se ha convertido en un “tercer lugar” (fuera de casa y trabajo/estudio, donde la gente se encuentra) igual que Starbucks antes. También muy importante, ofrece un café bastante bueno, pero más barato que Starbucks. El café genera altos márgenes, crea hábito y está íntimamente ligado a la lealtad del cliente y eso es lo que ha estado logrando McDonald’s.

Starbucks ha pasado por años difíciles, con consumidores quejándose del tiempo de esperar, menús extensos que confunden y una experiencia que no está a la altura de lo que la marca promete. A finales de 2024 Starbucks contrató a Brian Niccol (ex CEO de Chipotle) y se dice que las cosas están mejorando, pero la baja de 36% muestra que falta mucho camino por recorrer.

Starbucks ha sido líder en el sector por décadas, se ha vuelto un tanto perezoso, confiando que su imagen y promociones le garantizan el liderazgo. McDonald’s está mostrando que hay que cumplir con las promesas de la marca y le ha ganado a Starbucks donde más les importa a los consumidores: en sus mentes y sus bolsillos.

Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.