El precio en la bolsa de Nueva York comenzó la quincena con una baja a 386.70, pero luego se recuperó hasta 399.30 el martes. Miércoles sufrió un bajón de 22.65 centavos a 376.65 y el viernes cerró en 374.00, posición marzo, que ahora es la más cotizada.

Los bajos inventarios de café mantienen el precio alto. El precio de café recibió soporte adicional del real brasileño fortalecido ante el dólar estadunidense, que hace menos atractivo vender café para el productor. Jueves el dólar cotizó la tasa de cambio más baja en 17 meses con 5.30. Los productores están reteniendo café especulando sobre un aumento del precio, han cubierto sus necesidades de efectivo para el mantenimiento del café.

El anuncio del presidente Trump el martes de que van a bajar los aranceles para productos que no se producen en suficiente cantidad en Estados Unidos como el café, hizo tumbar el precio de café el miércoles. Vietnam estaría a punto de firmar un acuerdo comercial con Estados Unidos.

A eso se agregó el primer pronóstico de la agencia StoneX para la cosecha 2026/27 en Brasil, que prevé un incremento de la producción de Arábica de 29%. Lluvias recientes en Brasil reducen la preocupación por la cosecha 2026/27, aunque parte de los daños por la sequía pueden resultar ya irreversible.

La baja de aranceles en Estados Unidos no viene de gratis. Se hace cada vez más evidente que la política del gobierno de Trump resulta contraproducente para el país. El precio de café al consumidor ha subido 20% en lo que va del año. La gente está molesta que Trump no cumplió con su promesa de bajar la inflación, lo que se ha mostrado en los resultados de algunas elecciones recientes, donde han ganado los demócratas, aunque les faltó liderazgo y están divididos y sin un rumbo definido.

El shutdown ha terminado por el momento, con 43 días el más largo en la historia de Estados Unidos. Ha hecho mucho daño a la economía e información clave sobre la economía, como datos de empleo y de inflación, se puede haber perdido para siempre, porque no se ha recolectado.

Se considera una derrota para los demócratas, ocho senadores demócratas votaron a favor de un parche al presupuesto del gobierno hasta enero, con que pronto el cierre parcial del gobierno puede terminar. En febrero se puede activar otro shutdown, si ambos partidos no se ponen de acuerdo sobre el presupuesto.

La preocupación por la burbuja de la Inteligencia Artificial (Artificial Intelligence, AI en sus siglas en inglés) crece. Mucho se compara con la burbuja del internet o del Dot.com a finales de los años 90 del siglo pasado. El valor de las empresas aumenta exponencialmente, mientras siguen generando cuantiosas pérdidas.

La burbuja reventó cuando los empresarios y el público en general perdieron la fe en el milagro y comenzaron a vender sus acciones. Empresas vieron esfumar hasta el 80-100% de su capital y muchas quebraron. A finales de 2002 se habían ido en humo 5 trillones de dólares, NASDAQ-500 perdió 78% del valor que tuvo en su momento pico. La crisis que esto generó impactó la economía a nivel mundial y duró hasta 2003. Durante este período el precio de café Arábica se mantuvo debajo de 100 centavos.

La posición de más volumen ha cambiado de diciembre a marzo a como se está acercando el First Notice Day FND el 19 de noviembre. El mercado sigue fuertemente invertido, diciembre cerró en 399.80, un premio de 25.80 sobre marzo, y mayo cerró en 356.90, un descuento de 17.10 contra marzo. Indica que la percepción de una fuerte escasez a corto plazo continua.

Esto sigue dificultando el manejo de posiciones y el flujo de café del comercio en físico, aparte del estrés financiero por la gran cantidad de dinero que los comerciantes necesitan a este precio.

En las condiciones actuales parece que a corto plazo es más probable que el precio baje y no suba. Sin embargo, la reducción del arancel para café brasileño es solo el 10% impuesto en abril, sigue vigente la tarifa de 40% impuesta en agosto. Se puede esperar que la escasez en el mercado de Estados Unidos continue y con un precio alto.

Soportes: 362.50, 349.45-350.95, 281.30 y 277.25. Resistencias: 377.95, 400.65, y 437.95.

Seguimos sin el semanal Commitment of Traders report de la Commodity Futures Trading Commission. La última publicación contiene los datos al 23 de septiembre. Esto imposibilita hacer un análisis de los movimientos de los diferentes actores en la bolsa.

El interés abierto, solo futuros, ha bajado, el jueves estuvo en 163,102, posiblemente porque los fondos están reduciendo sus posiciones largas. El volumen ha fluctuado entre 35 y 75 mil contratos diarios con un promedio de 43 mil, indicando un aumento de la actividad en la bolsa.

El shutdown ha terminado, pero va a tomar varias semanas para que el CFTC se ponga al día con los datos. Vamos a quedarnos medio a ciegas para interpretar los movimientos en la bolsa por unas semanas más.

La agencia StoneX publicó su primer pronóstico para la cosecha 2026/27 en Brasil. Se prevé un incremento en la producción de 13.5% de 62.3 a 70.7 millones de sacos; Arábica subirá 29.3% de 36.5 a 47.2 millones, Robusta bajará 9.1% de un récord 25.8 millones en 2025/26 a 23.5 millones de sacos en 2026/27.

Después de 3 ciclos de déficit entre 2021/22 y 2023/24, Rabobank observa un balance entre oferta y demanda en 2024/25. La baja en la oferta de café de Brasil y Vietnam es compensada por el aumento de la producción en Colombia, Etiopía y Uganda y el estancamiento en el crecimiento del consumo a nivel mundial. En 2024/25 el consumo bajó 0.5%, debido al alto precio.

Para 2025/26 se prevé que de nuevo oferta y demanda estén más o menos en balance. Factores como tarifas, problemas de embarque y regulaciones continuarán influyendo el precio en 2026.

Para el ciclo 2026/27 Rabobank espera el primer superávit mundial considerable en 5 años, de entre 7 y 10 millones de sacos, que dependerá en gran parte de la producción de café Arábica en Brasil. Ha habido problemas de falta de lluvia en Brasil, pero ha llovido últimamente y las temperaturas están mucho más bajas que el año pasado.

La reducción de la tensión entre oferta y demanda en los países consumidores se va a sentir hasta el último trimestre de 2026. Se espera que mientras el precio de café Arábica se va a mover en una banda de entre 250 y 350 centavos.

Datos de la OIC sobre las exportaciones mundiales demuestran el estancamiento en la demanda en los países consumidores. En septiembre hubo una contracción en el volumen por sexto mes consecutivo. Las exportaciones totales de 2024/25 fue de 121.3 millones de sacos, 0.8% menos que los 122.2 millones en 2023/24.

Luckin Coffee de China está avanzando con su regreso a la bolsa estadounidense. Hace cinco años fue excluido por Nasdaq por fraude contable. La empresa ha crecido a más de 20 mil cafeterías, la mayoría en China, e inauguró dos tiendas en Nueva York a mediados de 2025.

Centurium Capital jugó un papel clave en la reestructuración de Luckin tras la exclusión de la bolsa estadounidense. Su fundador, David Li, es presidente de Luckin ahora y estaría explorando una posible adquisición de Costa Coffee. Costa es una de las cadenas de cafeterías más grandes del mundo. Coca Cola adquirió Costa Coffee por 3.9 mil millones de libras esterlinas en 2019; la empresa está valorada actualmente en mil millones de libras.

Los tostadores Julius Meinl, The J.M. Smucker Co. y Tchibo anunciaron un proyecto con pequeños caficultores del occidente de Honduras para construir una Región Cafetalera Climáticamente Inteligente. El proyecto durará cuatro años, de 2025 a 2029. Brindará apoyo directo a 4.000 familias de pequeños productores, impactará 6.000 hectáreas de tierras cafetaleras e involucrará a 20 organizaciones de agricultores. El proyecto está abierto a la participación de otros productores. La fundación Hanns R. Neumann, ligada a la Neumann Kaffee Gruppe, será la encargada de la implementación del proyecto.

Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.