Durante la quincena el precio de Nueva York continuó en su avance, pero se paró justo antes de la resistencia de 177 en 176.35, para caer jueves y viernes 9.7 centavos y cerrar en 166.65.

La subida del precio se debe a movimientos especulativos y es muy vulnerable a las noticias que pueden alterar el balance en el corto y mediano plazo. Brasil sufre de un calor extremo, el lunes salió la noticia que en Minas Gerais, Brasil cayó solo 0.8 mm de lluvia la semana anterior y el precio subió 4.7 centavos en el día, pero los pronósticos de tiempo anunciaron buenas lluvias para la semana siguiente y los fondos liquidaron posiciones largos para hacer caer el precio jueves y viernes.

El dólar bajó hasta 4.86 reales brasileños en la semana, que hace menos atractivo vender café a los productores y exportadores, pero el viernes se recuperó a 4.91 reales, que ayudó a generar presión sobre el precio del café.

Martes Cecafé reportó las cifras definitivas de las exportaciones de café en Brasil en octubre, que resultaron 10% más altas que las preliminares: 4.36 millones de sacos, un aumento de 30% comparado con septiembre y 22% comparado con octubre 2022, que aumentó la presión sobre el precio en Nueva York. Según Rabobank las exportaciones de Brasil podrían subir 18% a 42 millones de sacos este ciclo, que termina en junio 2024.

El estocástico indica que el precio entró en territorio de sobrevendido el viernes, lo que pronto podría dar lugar a que vuelva a subir el precio. A ver si va a ser momentáneo o si alcanzará nuevas alturas.

Soportes: 165.60, 154, 147.20-147.30, 143.70 y 142.05.

Resistencias: 172.10, 176.35, 182, 184.20, 191.75 y 194.40.

Los fondos aumentaron su posición larga en la quincena con 8,880 contratos  11,207 neto largo, con que confirman su cambio de estrategia a una alcista. Este aumento de la posición neta larga equivale a la compra virtual de 2.5 millones de sacos,

Los comerciantes han aumentado más su posición larga con 10,032 contratos en 2 semanas de 58,923 a 48,891 contratos, marcando que los tostadores siguen saliendo del mercado con el aumento del precio. Su posición corta aumentó 2,129 contratos de 115,429 a 117,558, que indica que los productores han fijado contratos moderadamente.

Rabobank ha publicado su reporte anual sobre las perspectivas para una serie de materias primas en 2024. El mercado de café va probablemente pasar de un balance entre oferta y demanda más  menos en equilibrio a un excedente de 6.8 millones de sacos en 2024/25. Esto no está descontado todavía en el precio actual.

La reglamentación contra deforestación en la Unión Europea agregará aún más incertidumbre al balance de oferta y demanda, aunque entra en vigor hasta finales de 2024. La UE representa 32% de las importaciones globales y Estados Unidos y otros países pueden implementar leyes similares. Es posible que los que cumplen con la EUDR reciban un premio en el transcurso de 2024 y los que no un descuento.

Los inventarios en los países consumidores están relativamente bajos, por lo que se puede esperar mucha volatilidad en el precio en 2024. El precio promedio tiende a bajar ligeramente a un promedio de 155 centavos en la segunda mitad de 2024.

Se espera un aumento de la producción en Brasil, Colombia e Indonesia y el mismo volumen en Vietnam, pero hay mucho margen de error en los pronósticos, sobre todo por El Niño. El consumo de café ha estado estancado durante varios años; se espera una recuperación a un crecimiento anual de 2%.

Rabobank prevé 2 posible escenarios. En el escenario alto los efectos de El Niño se extienden hasta finales de 2024, lo que afectará la producción en Vietnam e Indonesia. La sequía en el norte de Brasil se puede extender hacia el sur y afectar la producción de café sobre todo en el estado de Bahía.

En el escenario bajo la debilidad de la demanda en 2023 se extiende a 2024, sobre todo si se da una recesión en la UE. Las importaciones han sido bajas en parte porque se ha usado los inventarios de café en los países consumidores, pero también por los altos precios al consumidor y la crisis en los costos de vida.

Después de varios años de precios altos países como Uganda, Perú, Etiopía y Guatemala, donde no hay mucha visibilidad, pueden sorprender con un mayor volumen de producción y bajar los precios. Sin embargo, los costos de producción en Brasil, que andan por 135-140 centavos deben de crear un piso sólido. Solamente una devaluación del real puede bajar el precio debajo de 140 centavos por algún tiempo.

Rabobank habla de inventarios relativamente bajos en los países consumidores, pero los volúmenes en la tabla parecen más bien altos, aunque sin las cifras de Brasil y Estados Unidos no podemos valorarlos. Se parte de un inventario de 64.8 millones de sacos, 38% del consumo mundial, y se termina el ciclo 2024/25 con 73.9 millones en bodega, 42% del consumo. Hace diferencia si los inventarios están en los países productores (sobre todo Brasil) o en los países consumidores, en origen se puede restringir las ventas y hacer subir los precios, pero una devaluación de la moneda en Brasil puede causar una fuerte venta de los inventarios y hacer bajar el precio.

Colombia produjo 1,160,000 sacos en octubre, 31% más que en octubre 2022. Las exportaciones bajaron 4% a 906,000 sacos. Los diferenciales siguen bajando, algunas fuentes cotizaron el Excelso en +10 la semana pasada. Esto pone presión sobre los diferenciales de otros orígenes. Honduras exportó 40,873 sacos en octubre, contra 53,272 en octubre 2022. Costa Rica exportó 19,194 sacos en octubre contra 8,746 el año pasado, que confirma que se quedaron con inventarios de la cosecha pasada.

Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores

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