La señal de compra de hace quince días se confirmó y el precio de café en Nueva York alcanzó un alto de 245 centavos en la semana, pero retrocedió el viernes y cerró en 237.90, por liquidación de posiciones largas de los fondos y fijaciones desde origen, aprovechando el aumento del precio. La baja del precio el viernes parece una corrección a corto plazo, porque los indicadores siguen positivos y se puede esperar otro intento de entrar a los 250.

El debilitamiento del dólar, que bajó de 5.70 a 5.42 reales brasileños en la quincena, ayudó para el aumento del precio. Fortalecimiento del real ante el dólar hace que se vende menos café. Viernes el valor del dólar subió a 5.46 reales y los productores y exportadores de Brasil aumentaron las ventas y las fijaciones de contratos, con que bajaron el precio.

Sin embargo, el viernes Safras & Mercado reportó que al 14 de enero Brasil ya ha vendido a futuro el 32% de la cosecha 2022/23, contra 19% el año pasado, que hizo cambiar el ánimo en el mercado. Safras & Mercado pronostica una cosecha de 62 millones de sacos en 2022/23, de que se habría vendido ya 19.8 millones de sacos entonces. Eso puede ser favorable para un aumento del precio más adelante, porque todo ese café vendido ya no puede pesar sobre el precio.

Soportes: 234 (eje), 229.25, 223.1, 220.55, 219.5 (area de ruptura y soporte), 210 y 201.45. Resistencias: 245, 248.2, 252.35 y ¿?

Como anunciamos hace quince días, los Fondos de Índice rebalancearon sus carteras y bajaron sus inversiones en café casi 20% con 10,265 contratos netos largos a 44,938, una reducción que equivale a 2.9 millones de sacos de café. Se espera que el proceso de rebalanceo ha concluido y que estos fondos no van a influir más en la formación del precio, como hemos explicado en el blog del 9 de enero.

Los grandes especuladores tradicionales aumentaron sus posición neta larga 25% con 9,439 contratos en la quincena a 57,846. Esto equivale a una compra virtual de 2.7 millones de sacos, con que empujaron el precio de la bolsa de la base de 220 al alto de 245 centavos, pero parece que el viernes tomaron ganancia e hicieron bajar el precio.

Los comerciantes han bajado sus posiciones cortas y largas la semana pasada en 4-5 mil contratos, pero en el balance están más o menos igual que hace quince días en 96 mil contratos cortos. Quiere decir que tanto productores y exportadores como tostadores ha estado fijando, pero por igual, manteniendo el equilibrio.

Apoyo para el precio de café vino de la GCA, que reportó que los inventarios de café verde en Estados Unidos bajaron 2.4% a 5.8 millones de sacos en diciembre, el nivel más bajo en 6 meses.

El precio de robusta posición marzo en Londres ha bajado desde un alto de 2,385 US$/TM el 30 de diciembre a 2,213 en el cierre del viernes. Detrás está la recuperación del flujo comercial, que surgió desde marzo-abril 2021, cuando el precio estaba sobre 1,400 US$/TM. Los grandes especuladores están liquidando sus posiciones largas y desde Vietnam se está fijando muchos contratos, para cvon dinero para celebrar el año nuevo con las fiestas TET.

Posición enero cerró el viernes en 2,335, un fuerte premio para las ventas spot, porque a muy corto plazo los problemas de abasto siguen. Posición enero alcanzó un máximo de 2,499 US$/TM en diciembre.

El arbitraje entre las bolsas de Nueva York y Londres se ha abierto de 121.5 cts/lb en diciembre a 137.5 cts/lb el viernes (segundas posiciones). Esta diferencia en precio, en combinación con el aumento de las exportaciones de robusta, son un incentivo para los tostadores de cambiar sus mezclas y aumentar el porcentaje de robusta, lo que con el tiempo va a ejercer presión sobre el precio del café en la bolsa de Nueva York.

CONAB publicó el 18 de enero su primer pronóstico de cosecha 2022/23. Según el pronóstico la producción de café en Brasil va a subir 16.8% u 8 millones de sacos de 47.7 a 55.7 millones de sacos en la próxima cosecha. CONAB siempre es muy conservador con sus pronósticos de cosecha. Con un rango de 54.8 hasta 66 millones de sacos, el promedio de los pronósticos para 2022/23 hasta el momento es 60.7 millones de sacos, contra 52 millones en 2021/22.

Sin el impacto de las sequías y heladas del año pasado Brasil tenía el potencial de producir más de 70 millones de sacos, 10 millones más que el promedio de los pronósticos actuales.

Brasil exportó 3.7 millones de sacos en diciembre según datos de Cecafé, 16% menos que los 4.4 millones en diciembre 2020. En total se exportó 40 millones de sacos en 2021, 10.5% menos que el volumen récord de 44.7 millones en 2020.

Los problemas de abasto de robusta de Vietnam parecen resolverse poco a poco. Vietnam exportó 2.8 millones de sacos en diciembre 2021, contra 1.8 millones en noviembre y 2.3 millones en diciembre 2020, un incremento de 22%. El volumen total exportado en 2021 fue 25.5 millones de sacos, 2% menos que los 26 millones en 2020.

La Federación Nacional de Cafeteros de Colombia reportó una reducción de 10% en las exportaciones de café en diciembre a 1.2 millones de sacos y un total de 3.3 millones de sacos en los primeros 3 meses del ciclo, 9% menos que en 2020. La producción de café en diciembre, que es el mes de más volumen, fue de 1.4 millones de sacos, 21% menos que en diciembre 2020.

Honduras más que duplicó las exportaciones de octbure a diciembre a más de 570 mil sacos. Buena parte de este volumen es café de la cosecha pasada. Las ventas de cosecha nueva a mediados de enero estaban 30% por debjo del nivel de 2020. En Costa Rica se espera un volumen de producción de los niveles más bajos en la historia reciente.  

Sobre toda la línea se nota que los diferenciales para café arábigo se mantienen firmes y hasta se están fortaleciendo, como en Colombia, Guatemala y Costa Rica.  Los diferenciales para café robusta de Vietnam, Indonesia e India se habían bajado sustancialmente desde que el precio de lo bolsa de Londres comenzó a subir en abril del año pasado.

Ahora que el precio en Londres va bajando, esto diferenciales están subiendo. Así se ve que los diferenciales funcionan también como corrección de las tendencias en los mercados de futuro. Diferenciales responden más a la oferta y demanda en físico, los precios en la bolsa más a la especulación a corto plazo.