En las últimas semanas el precio de café en la bolsa de Nueva York cotizó su punto más bajo en 2 meses con 336.55 centavos. Un intento de hacerlo subir nuevamente, murió en 376.40 centavos, después de que continuó su bajada. El viernes hubo un pequeño repunte, julio aumentó 1.90 centavos y cerró en 349.70, septiembre en 346.00, comparado con 355.45 del viernes anterior.
Viernes el precio comenzó a la baja tocando 338.05 en la mañana (julio, septiembre 334.30), antes de comenzar a subir. El aumento del precio viernes se debe sobre todo a los acontecimientos en medio oriente, donde se agregó una nueva guerra, entre Israel e Irán, que genera mucha incertidumbre y que hizo disparar el precio del petróleo y consecuentemente el de la mayoría de las materias primas. Se teme que Irán podría cerrar el Estrecho de Ormuz, por donde pasa mucho petróleo.
El dólar se está debilitando, lo que hace menos atractivo vender café y hace subir el precio en el corto plazo, pero las fuerzas que lo hacen bajar son más fuertes. Para el presidente Trump la fortaleza del dólar ha sido un elemento importante para su MAGA (Make America Great Again), pero los decretos emitidos desde que asumió la presidencia han resultado en lo contrario.
El dólar americana está dejando de ser un refugio seguro en tiempos de guerra y de crisis, sobre todo Asia se está “des-dolarizando” a un ritmo acelerado y no por fuerzas externas, sino por el mismo gobierno de estados Unidos. Trump tiene un pleito con la Fed (banco central de EEUU), quiere que baje la tasa de interés para acelerar el crecimiento económico, pero eso debilitará el dólar aún más y aumentará la inflación, la consecuencia normal de la guerra de tarifas. Los bancos centrales a nivel mundial están perdiendo la confianza en el liderazgo de Estados Unidos y venden dólares para sustituirlos por oro, otras monedas más confiables, etc.
El precio de café se había desarrollado básicamente de manera lateral desde principios de febrero, aunque en un rango muy amplio de 360-420 centavos. Desde finales de abril la tendencia cambió y empezó a formar un canal en que el precio baja. Se siente la presión de que una mayor oferta de café es inminente ahora que entramos a la época de cosecha de Brasil, aunque por lo pronto las exportaciones de ese país están disminuyendo.
El sentimiento entre los fondos ha cambiado, el mercado está en señal de venta, el piso de 360+ se va convirtiendo en techo. El precio ha caído debajo del promedio móvil de 100 días, el intento de volver a superarlo y salir del canal bajista falló y el precio está cerca de caer debajo del promedio móvil de 200 días. A este ritmo el precio podría llegar a la zona se soporte de 315-320, de donde salió antes del impresionante rally de enero-febrero.
La pregunta es cuándo va a bajar hacia los 240 centavos, que es el pronóstico a mediano – largo plazo (2026 o 2027) de muchos analistas. Desde el punto de vista histórico siguen siendo precios altos, al menos nominalmente, desde 1989 el precio ha estado 29% del tiempo debajo de 100 centavos y solo 11% arriba de 200. Pero 100 centavos hace apenas 5 años no es lo mismo que ahora, los costos han subido sustancialmente y 200 centavos ahora se sienten igual que 100 centavos entonces.
Soportes: 336.55, 323.90 y 314.90. Resistencias: 356.00 (eje), 372.50, 376.40, 379.50, 391.20, 418.55 y 429.95.
Los fondos estaban bajando su posición neta larga, pero la semana pasada la aumentaron a 24,129 contratos. Los comerciales estuvieron aumentando la posición larga, aprovechando la baja del precio para fijar contratos por parte de los tostadores, pero la semana pasada la bajaron a 52,763 lotes. La posición corta estaba aumentando moderadamente, pero tuvo un empuje la semana pasada y aumentó más fuerte a 113,225 lotes. Aparentemente los productores aprovecharon el breve brinco del precio para fijar contratos antes de que el precio volviera a bajar.
Cifras preliminares de Cecafé muestran un volumen de exportación de Brasil de 3.1 millones de sacos en abril y 3 millones en mayo, muy por debajo de marzo, cuando se exportaron 4.3 millones de sacos y 27% respectivamente 33% debajo de abril y mayo 2024. La reducción en las exportaciones de Conilón (Robusta) es mucho mayor (85% respectivamente 77%), que en Arábica (17% respectivamente 25%). El precio para Conilón en el mercado internacional ha bajado comparado con el de Arábica y los tostadores han aumentado su uso en las mezclas para el consumo doméstico. Las exportaciones en la primera mitad de junio están a la par con las en la primera quincena de mayo.
El reporte de la OIC de mayo muestra que las exportaciones mundiales de café verde en abril sumaron 10.2 millones de sacos contra 10.94 millones en abril 2024, una reducción de 6.8%. De octubre a abril se exportaron 70.7 millones de sacos contra 73.8 millones el año pasado, una reducción de 4.3%. Cifras de la European Coffee Federation ECF enseñan que los stocks de café verde en Europa bajaron más de 2 millones de sacos a 7.1 millones entre diciembre y abril. Los stocks certificados en la bolsa de Nueva York llegaron el viernes a 846,291 sacos, 133,676 menos que al 31 de diciembre.
Con estas cifras de la reducción de las exportaciones y de los inventarios en el corto plazo, se esperaría un aumento del precio, pero lo contrario está pasando. La reducción no sólo tiene que ver con una reducción de la oferta y problemas con la logística de las exportaciones, algo está pasando también del lado de la demanda.
Los conflictos armados en Ucrania, el Medio Oriente y en otras partes, la guerra de las tarifas entre Estados Unidos y el resto del mundo, la deportación masiva de migrantes de Estados Unidos, todo eso está generando una gran incertidumbre y baja la confianza en el futuro de la economía a nivel mundial. Las cosas se estaban estabilizando un poco, pero entonces se estalló la guerra entre Israel e Irán.
Según el promedio de las fuentes de que dispongo, el pronóstico del consumo en 2024/25 aumenta apenas 933 mil sacos o el 0.5%, a 172.5 millones de sacos contra 170.9 en 2021/22, casi sin crecer en cuatro años. En 2022/23, cuando hubo un ambiente parecido después del inicio de la invasión de Ucrania por Rusia, hubo una reducción del consumo de 943 mil sacos y eso puede volver a pasar en 2025/26.
Antes de la pandemia de COVID-19 el crecimiento del consumo mundial estaba en un promedio de 2-2.2 %. Desde entonces el crecimiento ha estancado y si no hubiera sido por las bajas cosechas en países como Brasil y Vietnam, estuviéramos viendo un gran superávit en el balance de oferta y demanda de café y un nivel del precio muy diferente hoy día.
Encima de esto se monta la especulación en la bolsa. Los fondos todavía tienen una posición neta larga considerable, pero la han estado bajando desde enero, cuando llegó a un máximo de 53,463. Al inicio de este blog hemos analizado cómo está cambiando el sentimiento en el mercado de café y cómo eso influye en la tendencia del precio.
Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.
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