Viernes posiciĆ³n julio en Nueva York cerrĆ³ con una ganancia de 5.35 centavos en 192.00. Robusta alcanzĆ³ su nivel mĆ”s alto desde marzo 2011 con un cierre de 2591 $/TM en Londres. DetrĆ”s de la fortaleza del precio de Robusta hay una falta de oferta y una perspectiva de mayor escasez en los prĆ³ximos meses por reducciĆ³n de la oferta de Vietnam (principal productor de Robusta) e Indonesia (el nĆŗmero 3 detrĆ”s de Brasil). En el caso de ArĆ”bica sigue el dĆ©ficit actual, pero no hay factores fundamentales de oferta y demanda que hacen que el precio suba o baje. El precio se estĆ” moviendo en una banda de 180-195.
Ambos mercados de ArƔbica en Nueva York y Robusta en Londres siguen invertidos, indicando que sigue la escasez de cafƩ a corto plazo. Al otro lado, la demanda de cafƩ ArƔbica ha sido baja, lo que parece contradictorio; se compensa con la baja de los diferenciales.
Para el precio de cafĆ© ArĆ”bica hay diferentes tendencias a corto, mediano y largo plazo que apuntan en direcciones opuestas. A largo plazo tenemos la tendencia bajista desde agosto del aƱo pasado cuando superĆ³ los 240 centavos y que apunta a un precio debajo de 200. A mediano plazo hay una tendencia alcista desde enero de este aƱo, que proyecta a 182 centavos en la parte inferior y 215 en la parte superior. A corto plazo tenemos una tendencia a la baja desde el alto de 204.90 de hace un mes, que apunta ahora a 193 centavos.
Andrewās pitchfork apunta hacia arriba con resistencias en 202.50, 215, 227.5 y 240 y un soporte en 190. TodavĆa existe la posibilidad de que se desarrolle la tercera ola de impulso de un Elliot wave apuntando posiblemente a 210-220. El grĆ”fico diario dio una seƱal de compra el viernes, con que el precio deberĆa de subir, pero el estocĆ”stico seƱala una mercado sobrecomprado que deberĆa de generar una correcciĆ³n del precio.
IndecisiĆ³n entonces en la formaciĆ³n del precio de ArĆ”bica. Los niveles crĆticos parecen ser 200 en la parte superior, si lo rompe puede llegar a 210-220, y 180 en la parte inferior, que de romperse puede poner a prueba el soporte de 166.15, para luego avanzar a 142.05. Veremos en las prĆ³ximas semanas para dĆ³nde se inclina.
Un cambio puede ser que la cosecha en Brasil entre en pleno apogeo y que aumenten las exportaciones; el arranque ha tenido un poco de retraso. Un indicador es la diferencia entre los diferenciales de cosecha vieja y de cosecha nueva en Brasil. La brecha llegĆ³ hasta 20-23 centavos para ciertas calidades, Ćŗltimamente se estĆ” cerrando a 4-8 centavos para la mayorĆa de las calidades y para algunas calidades ya no hay diferencia. En algĆŗn momento cercano esta brecha debe de desaparecer y el efecto pasa al precio en la bolsa, que debe de bajar bajo la presiĆ³n de una mayor oferta.
Los fondos han reducido su posiciĆ³n neta larga de 17,201 a 12,878 contratos en la quincena. Pero seguro desde el martes han vuelto a agregar nuevos largos, para dar mayor soporte a un aumento del precio. La posiciĆ³n larga de los comerciantes sigue muy baja con 53,208 contratos. Es un indicador de que los tostadores se estĆ”n absteniendo de fijar sus contratos a este nivel de precios, parece que estĆ”n esperando que el precio baje de 180, antes de volver a entrar. La posiciĆ³n corta de los comerciantes tampoco ha aumentado mucho, indicando que los productores tampoco estĆ”n fijando mucho, ya porque no quieren o no pueden vender por falta de demanda.
CONAB publicĆ³ el 18 de mayo su nuevo pronĆ³stico de cosecha 2023/24: ArĆ”bica medio millĆ³n de sacos mĆ”s, ConilĆ³n (Robusta) 600 mil menos, total 54.7 millones. El promedio de los pronĆ³sticos e 63.5 millones de sacos.
Las exportaciones de cafĆ© de Brasil en abril han bajado 10% en comparaciĆ³n con abril 2022 y 12% contra marzo 2023 a 2.7 millones de sacos. Faltando 2 meses para terminar la temporada el acumulado de esta cosecha son 30.5 millones de sacos contra 33.2 millones en abril 2022. Se espera un aumento del volumen de exportaciĆ³n en mayo y junio, pero el total de la temporada terminarĆ” probablemente en 36-37 millones de sacos contra 39.3 millones en 2021/22 y 45.7 millones en 2020/21. Las exportaciones de Brasil agarran mayor fuerza a partir de agosto-septiembre.
Las exportaciones de cafƩ de Vietnam alcanzaron 2.7 millones de sacos en abril, 4% mƔs que en abril 2022, pero 22% menos que en marzo de este aƱo.
El Foreign Agricultural Service del United States Department of Agriculture FAS USDA ha publicado a la fecha 11 reportes anuales del Global Agricultural Information Network GAIN sobre producciĆ³n, exportaciĆ³n, consumo y otros datos relevantes sobre el cafĆ© en paĆses productores. En orden de apariciĆ³n: Guatemala, India, PerĆŗ, Colombia, Indonesia, MĆ©xico, Kenia, Uganda, Costo Rica, Nicaragua y EtiopĆa. Faltan los 2 paĆses productores principales, Brasil y Vietnam. El reporte completo de oferta y demanda global estĆ” anunciado para el 22 de junio.
En la tabla un resumen de los datos de producciĆ³n de los 11 paĆses hasta el momento (datos en miles de sacos de 60 kg). La estimaciĆ³n de la cosecha 2022/23 se ha ajustado para abajo en 1.5 millones y para 2023/24 se espera otra reducciĆ³n de 1.4 millones, para un total de 2.9 millones de sacos. Las principales reducciones se dan en Colombia (-1 millĆ³n) e Indonesia (-1.7 millones), pero tambiĆ©n en India (-430 mil) y en Guatemala (-295 mil) habrĆ” una baja sensible.
La baja en Guatemala de debe al impacto de La NiƱa (lluvias excesivas), el alto costo del fertilizante y falta de mano de obra, por lo que se tuvo solo 1-2 cortes, que redujo el rendimiento por el cafĆ© inmaduro, ademĆ”s de afectar la calidad. El costo de mano de obra subiĆ³ 52% a $ 25/dĆa, los fertilizantes subieron 57% en precio. Por todo los costos para el productor aumentaron en un 60%. La falta de mano de obre es acentuada por la migraciĆ³n y la influencia de las remesas, parte de las Ć”reas con cafĆ© han sido abandonadas o sustituidas por otros cultivos.
En India la producciĆ³n de ArĆ”bica (21% del total) estĆ” en el ciclo bajo (-7%), pero el principal problema es la falta de lluvia y de agua para riego desde diciembre 2022, que bajarĆ” la producciĆ³n de Robusta 11%. Influye tambiĆ©n la falta de mano de obra, por lo que muchos productores han aplicado solo 1 corte en vez de 2-3. Mano de obra representa 60% de los costos y se estĆ” encareciendo.
En PerĆŗ la baja de los precios en 2022/23 en combinaciĆ³n con el aumento de los costos como de fertilizantes afectĆ³ la producciĆ³n. A eso se agregaron los problemas de logĆstica causado por los disturbios el aƱo pasado. La reducciĆ³n del volumen fue de 13% o 564 mil sacos. Este aƱo se espera una recuperaciĆ³n de la producciĆ³n a 4.2 millones de sacos. El rendimiento promedio es muy bajo con 752 kg por hectĆ”rea y podrĆa ser 3 veces mayor. La gran mayorĆa son pequeƱos productores con problemas de acceso a crĆ©dito, muchos no tienen tĆtulo de propiedad.
La sequĆa hizo bajar la producciĆ³n en Kenia 50 mil sacos en 2022/23. Se espera que buenas lluvias este aƱo permitirĆ”n una recuperaciĆ³n a 800 mil en 2023/24. El gobierno estĆ” subsidiando el costo de los fertilizantes que se ha aumentado fuertemente. 80% del cafĆ© estĆ” en manos de cooperativas.
Nuevas variedades y ampliaciĆ³n del Ć”rea han aumentado la producciĆ³n en MĆ©xico a 4.1 millones de sacos en 2022/23 contra un pronĆ³stico de 3.8 millones; 545 mil es Robusta. Se espera que el volumen se mantiene en 2023/24. El programa de renovaciĆ³n se estĆ” estancando por falta de apoyo del gobierno y del sector privado. MĆ©xico importa alrededor de 2 millones de sacos y exporta unos 3 millones, de los cuales 2 millones de cafĆ© verde (el volumen tiende a bajar). Mucho cafĆ© importado es reexportado en forma de soluble (900 mil sacos). El consumo domĆ©stico roza los 3 millones de sacos, de los cuales 1.2 millones cafĆ© tostado (+200 mil).
La producciĆ³n de cafĆ© en Indonesia en 2022/23 fue con 11.9 millones de sacos medio millĆ³n superior al pronĆ³stico original; 89% es Robusta. Para 2023/24 se espera una fuerte baja a 9.7 millones; fuertes lluvias bajarĆ”n los rendimientos. Las exportaciones en 2022/23 fueron con 8.8 millones de sacos 1 millĆ³n superior al pronĆ³stico original, per bajarĆ”n en 2023/24 a 6.2 millones. El consumo domĆ©stico es alto y se mantiene en 4.8 millones de sacos.
La producciĆ³n de cafĆ© en Uganda aumentarĆ” de 6.6 millones de sacos en 2022/23 a 6.9 millones en 2023/24, de los cuales 1 millĆ³n de ArĆ”bica, el resto es Robusta. El consumo domĆ©stico es bajo, pero se duplicĆ³ a 300 mil sacos en 2022/23 y se espera un aumento a 325 mil en 2023/24. Uganda ha incorporado nuevas Ć”reas para cafĆ© para incrementar la producciĆ³n, pero el ritmo ha bajado con la pandemia de COVID-19. Las exportaciones en 2022/23 estuvieron con 6.25 millones de sacos debajo del pronĆ³stico de 6.52 millones, debido a enfermedades que bajaron el volumen de Robusta exportable. En 2023/24 se espera una recuperaciĆ³n a 6.52 millones. Cerca del 70% de las exportaciones va para la UniĆ³n Europea. [La guerra en Sudan puede afectar las exportaciones; no sale en el reporte de FAS USDA, pero en el pasado ha representado 10-15% del total.]
Contra un pronĆ³stico de 12.6 millones de sacos en 2022/23 Colombia produjo solo 11.3 millones, debido al exceso de lluvias causadas por La NiƱa durante mĆ”s de 2 aƱos. Para 2023/24 se espera un ligera incremento a 11.6 millones de sacos con el cese de La NiƱa y el posiblemente surgimiento de El NiƱo. El alto costo de los fertilizantes ha afectados tambiĆ©n los rendimientos. Productores han preferido cosechar y vender cafĆ© para aprovecharse de los buenos precios en vez de renovar sus cafetales. El consumo domĆ©stico se estĆ” estancando en 2.2 millones de sacos debido al poco crecimiento econĆ³mico. Las exportaciones de cafĆ© verde se han bajado 600-700 mil sacos; importaciones de sobre todo Brasil y Honduras (unos 2.3 millones) permiten mantener mĆ”s o menos el volumen de exportaciĆ³n.
La producciĆ³n de cafĆ© en Costa Rica alcanzĆ³ su nivel mĆ”s bajo en 50 aƱos con 1.2 millones de sacos en 2021/22. En 2022/23 se recuperĆ³ a 1.4 millones de sacos que se incrementarĆ” marginalmente en 2023/24. El consumo domĆ©stico ha bajado de 465 mil sacos a 385 mil en los Ćŗltimos aƱos debido a la contracciĆ³n de la economĆa por la pandemia. Se espera 395 mil sacos en 2023/24. Costa Rica importa 150-160 mil sacos de Honduras y Nicaragua, destinados al consumo interno.
Nicaragua produjo en 2022/23 2.6 millones de sacos contra un pronĆ³stico inicial de 2.8 millones. En 2023/24 se espera un incremento marginal de 20 mil sacos. La producciĆ³n de Robusta ha aumentado de 100 a 160 mil sacos. La baja en la producciĆ³n desde 2020 se debe a la reducciĆ³n en el uso de fertilizantes por los problemas con la logĆstica y el aumento de los costos, mĆ”s el incremento de los impuestos desde 2019. El costo de los fertilizantes estĆ” bajando actualmente y una mayor fertilizaciĆ³n podrĆa aumentar la producciĆ³n en 2024/25. Sin embargo, existe una alta probabilidad se que surja El NiƱo, que causarĆ” una sequĆa y afectarĆ” la productividad. Se espera mĆ”s problemas con la mano de obra en el futuro y la situaciĆ³n polĆtica limita el Ć”nimo de hacer inversiones a largo plazo.
Se espera un incremento marginal de la producciĆ³n de cafĆ© en EtiopĆa de 8.3 millones de sacos en 2022/23 a 8.5 millones en 2023/24. De este volumen EtiopĆa consume 3.4-3.5 millones y exporta 4.8 millones. Los retos para el futuro son mĆŗltiples e incluyen el cambio climĆ”tico y la deforestaciĆ³n. El cafĆ© genera 30-35% de los ingresos de las exportaciones.
Por primera vez Estados Unidos podrĆa entrar en bancarrota. Cada aƱo se da una lucha entre DemĆ³cratas y Republicanos sobre el presupuesto, antes de autorizar el aumento del dĆ©ficit, que el congreso tiene que dar por ley desde 1917. Ya ha rebasado el monto astronĆ³mico de 31 billones de dĆ³lares (31 con 12 ceros), pero se consideraba que Estados Unidos no podrĆa quebrar por la posiciĆ³n que tiene en la economĆa mundial y que garantiza su solvencia.
Sin embargo, esta vez los Republicanos estĆ”n en plan de guerra contra el gobierno de Biden y una pequeƱa minorĆa de trumpistas negociĆ³ el derecho de despedir Kevin McCarthy como presidente del congreso para desbloquear su nombramiento. Ahora lo estĆ”n chantajeando de no ceder ni un Ć”pice e imponerse en las negociaciones con Biden.
Moodyās y Fitch todavĆa mantienen el rating de Estados Unidos en AAA, pero Standard & Poorās ya lo ha bajado. Si se comienza a dudar de la solvencia de Estados Unidos, se le va a dificultar conseguir nuevos prĆ©stamos, los intereses van a subir y el paĆs puede entrar en default. Eso va a causar el despido masivo de empleados pĆŗblicos, el cierre de muchos servicios y una fuerte contracciĆ³n de la economĆa estadounidense que va a tener un impacto a nivel mundial.
Jos Algra es consultor internacional con 40 aƱos de experiencia en cafƩ y trabajar con organizaciones de productores
0 Comentarios