El debate entre el corto y mediano plazo
Jos Algra
16 de junio de 2024

El bearish engulfing (envolvente bajista) que se generó el viernes 31 de mayo no invirtió la tendencia de alcista a bajista, pero sí la convirtió a un movimiento lateral que primero elevó el precio a 238.70 y luego lo bajó a 222.65 para cerrar viernes en 224.40. La volatilidad del precio se está reduciendo de una banda de 50 centavos a 30 centavos (viernes 208.11-238.81), que sigue siendo considerable.

El mercado de Nueva York sigue invertido hasta 2027 y el de Londres (Robusta) hasta finales de 2025; indica que la preocupación por el suministro de café en general hasta a mediano plazo continua.

El mercado se debate entre noticias favorables para la oferta a corto plazo y dudas sobre el mediano plazo. El crecimiento de las exportaciones de Brasil en mayo y el arranque acelerado de la cosecha aumentan el suministro de café y ponen presión sobre el precio.

La tasa de interés del banco central de Estados Unidos FED para combatir la inflación se mantiene en 5.5%, fortalece el dólar y genera presión sobre el precio de café. El Banco Central de Europa ECB sí bajó la tasa de interés, con 0.25% a 3.75%, que considera suficiente para mantener la inflación debajo de 2%.

Al otro lado, reportes sobre problemas con el tamaño y la calidad del grano y el tiempo seco y caliente en Brasil generan dudas sobre la oferta de café a lo largo del ciclo. Además, se está entrando a la época de posibles heladas en Brasil. Para el 20de junio se espera un frente frío por las costas de Brasil.

Otro factor que comienza a ganar peso es la preocupación de la industria en cuanto al suministro de café cuando entran en vigor al primero de enero 2025 las nuevas medidas de la Unión Europea contra la importación de café, cacao y otras materias primas producidas en tierras deforestadas. Se observa el aumento de los stocks en Europa y en las bolsas de Nueva York y Londres. Se escucha que los grandes comerciantes buscan hacer alianza con organizaciones de productores que cuentan con un sistema de control interno, trazabilidad y la georreferenciación de las parcelas, para garantizar el suministro de cierto volumen de café en 2025.

Soportes: 222.65, 216.10, 206.35, 192.75, 187.45, 183.05 y 179.35. Resistencias: 229.55, 238.70 y 245.40.

Los fondos aumentaron en la quincena su posición neta larga 1,152 contratos de 43,787 a 44,939. Eso equivale a la compra virtual de 12.7 millones de sacos y significa un fuerte apoyo para el precio.

Sin embargo, el interés abierto bajó de casi 260 mil contratos (solo futuros) jueves 6 de junio, cuando el precio alcanzó un máximo 238.70 centavos, a menos de 219 mil contratos jueves 13 de junio y el volumen diario bajó. Esto parece indicar que la apuesta al alza se está debilitando.

Los comerciantes han aumentado sus posiciones largas con 12,481 contratos de 62,038 a 74,519 y las posiciones cortas con 12,049 contratos de 158,316 a 170,365. Las posiciones largas son un indicador de la fijación de precios por los tostadores. Las posiciones cortas son un indicador de la fijación de precios por los productores. Aparentemente ambos consideraron el momento y el nivel del precio oportunos para fijar contratos y el impacto sobre el precio hacia arriba y hacia abajo se mantiene en equilibrio.


En el blog pasado analizamos las exportaciones de café en Brasil. En la segunda mitad de mayo se aceleraron y Cecafé ajustó las cifras hacia arriba. Reportó el pasado martes un volumen de 4.4 millones de sacos, un incremento de 90% comparado con el año pasado. Con esto el total de 11 meses llega a 44.7 millones de sacos, contra 33 millones en los 11 meses a mayo 2023.

Las exportaciones de café de Vietnam de octubre a mayo están 19.7% arriba de las de 2022/23 con 20 millones de sacos. Sin embargo, el volumen mensual está bajando rápidamente.  En abril se exportó 7% menos que en 2023 y en mayo 37%. Esto aumenta la escasez de Robusta aún más y se espera que vaya a impactar en el precio de Arábica también.

FNC de Colombia reporta un volumen de producción en mayo de 1.12 millones de sacos, 39% más que en mayo 2023. El volumen arrastrado en los últimos 12 meses es 11.9 millones de sacos , un aumento de 12%. Las exportaciones sumaron 933 mil sacos en mayo, 10% más que el año pasado. El volumen arrastrado de las exportaciones es 11 millones de sacos en los últimos 12 meses, un aumento de 3%.


Apunten en su agenda: El 20 junio a las 15:00, hora de Nueva York, FAS USDA, el servicio de exterior del departamento de agricultura de Estados Unidos, va a publicar su reporte anual sobre la oferta y demanda mundial de café. En blogs anteriores ya les hemos hecho un resumen de reportes parciales sobre 12 países, cuya producción representa 83-84% de la producción mundial.

Como es costumbre, las cifras de FAS USDA sobre la producción de café en Brasil contrastan fuertemente con las del segundo levantamiento de cosecha de CONAB (Companhia Nacional de Abastecimento), 69.9 millones de sacos contra 58.8 millones. Donde coinciden es en el crecimiento de la producción en 2024/25 comparado con el ciclo 2023/24: 3.6 millones de sacos o 5.4% en el caso de FAS USDA y 3.7 millones o 6.8% en el caso de CONAB.

Un resumen de los pronósticos muestra un promedio de 67.4 millones de sacos para la cosecha 2024/25, un aumento de 2.7 millones de sacos comparado con el ciclo anterior.


Se pronostica un nuevo surgimiento de La Niña en la segunda parte de 2024, que tiene un efecto opuesto a El Niño sobre el tiempo.


Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores

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