Una quincena con un nuevo intento de romper el techo el lunes con un máximo de 237.55. Después el precio bajó y la semana terminó en 226.80. Ya estamos hablando de posición septiembre, porque pasamos del primer día de noticia y julio está por expirar.

Pesó mucho la devaluación del real brasileño que cerró la semana en 5.59 ante el dólar, la pero cotización en dos años y medio. La cosecha se está acelerando, aumentando la oferta de café, lo que añade presión sobre el precio mundial. Según Safras & Mercado la cosecha en Brasil ya tiene un avance de 50%, más rápido que en los últimos años.

No se ve bien en el gráfico abajo, pero viernes el precio recuperó un poco con 0.45 centavos, por noticias sobre menos lluvias de lo normal, que puede afectar la próxima cosecha y que hizo que los fondos hicieran cobertura de cortos. Somar reportó cero lluvias durante 3 semanas seguidas en Minas Gerais, el principal estado productor de café en Brasil. Los modelos de previsión climática muestran que este invierno será más cálido y seco este año.

Después de los rallies de abril y mayo, el precio se ha movido lateralmente en junio, pero la pregunta es si el mercado se encuentra en un momento de cambio de la tendencia hacia abajo.

El gráfico diario está cerca de dar una señal de venta, el de 5 horas ya la dio el 26 de junio en la madrugada. El cruce del promedio móvil exponencial de 8 días hacia abajo del promedio móvil sencillo de 20 días se considera una señal de venta y hacia arriba una señal de compra. Los gráficos de 4-5 horas suelen anteceder las señales de compra y venta 2-3 días antes de los gráficos diarios, pero siempre se necesita una confirmación en los siguientes días.

La Horquilla de Andrew (Andrew’s Pitchfork) da el mismo mensaje, apunta hacia abajo, con el primer soporte en 212.50 y la primera resistencia en 228.70. La Horquilla de Andrew es una técnica para proyectar tendencias alcistas o bajistas, donde los dientes definen los niveles de soporte y resistencia.

Soportes: 222.05, 216.10, 206.35, 192.75, 187.45, 183.05 y 179.35. Resistencias: 237.55, 238.70 y 245.40.

El interés abierto ha bajado más, de casi 260 mil contratos (solo futuros) jueves 6 de junio, cuando el precio alcanzó un máximo 238.70 centavos, a menos de 210 mil contratos el pasado jueves, 27 de junio. El volumen diario también ha bajado mucho, de 114,970 contratos el 7 de junio a 24,577 el 27 de junio.

Curiosamente los fondos han aumentado su posiciones largas y reducido sus posiciones cortas, con una posición neta larga de 47.713 contratos el pasado martes, 4,392 más que los 44,939 dos semanas antes.

Los comerciantes están reduciendo fuertemente sus posiciones, las largas con 24,367 contratos de 74,519 a 50,152 y las cortas con 21,385 contratos de 170,365 a 148,980 la semana pasada.

El volumen de los Spreads (donde los no-comerciales tienen igual número de contratos cortos y largos) también ha caído considerablemente, de 99,328 contratos dos semanas atrás a 69,978 el pasado martes.

Los volúmenes en la bolsa de Nueva York se han bajado mucho y la volatilidad del precio también, de más de 51 centavos al inicio del mes (ancho Bollinger Band 185.02-236.31) a menos de 16 centavos al final (ancho 219.25-235.04).

Todo esto podría ser el anuncio de un Bull Squeeze, que va a obligar a los fondos liquidar posiciones largas, resultando en una caída del precio que proyecta en primer instancia al soporte de 192.75 (nivel de donde partió el rally de mayo) y luego a 179.35 (punto de partido del rally de abril).

Se nota una cierta contradicción entre la reducción del volumen diario y del interés abierto en Nueva York y los reportes sobre in aumento de la actividad de cara a la entrada en vigor de la EUDR (regulación contra productos provenientes de tierras deforestadas). Esto debería un efecto positivos sobre el volumen de exportación y el precio antes del primero de enero 2025.

El 20 junio FAS USDA FAS USDA, el servicio de exterior del departamento de agricultura de Estados Unidos, publicó su reporte anual sobre la oferta y demanda mundial de café. En blogs anteriores ya les hemos hecho un resumen de reportes parciales sobre 12 países, cuya producción representa 83-84% de la producción mundial.

Con el 100% de los datos se observa un ajuste del volumen de producción en la cosecha 2023/24 según el reporte de diciembre del año pasado de 171.4 millones de sacos a 169.2 millones y el consumo de 169.5 a 167.5 millones. Resulta un excedente de 1.7 millones de sacos, contra 2.2 millones según el reporte de diciembre.

El pronóstico para la temporada 2024/25 es una producción de 176.2 millones de sacos, y un consumo de 170.6 millones, resultando en un excedente de 5.6 millones de sacos. El repunte en la producción se debe sobre todo al aumento en Brasil e Indonesia.

Las exportaciones de café verde aumentarán de 119.5 a 123.1 millones de sacos, un incremento de 3.7 millones, y el total de las exportaciones de 141.5 a 145.2 millones. Los inventarios finales aumentarán de 23.9 millones a 25.8 millones de sacos, pero este dato de FAS USDA está notoriamente subestimado. El aumento de la oferta deberá generar una presión sobre el precio.

Son pocos los pronósticos de cosecha 2024/25 a nivel mundial, abajo un resumen. Noten las grandes diferencias entre las fuentes.

Los diferenciales para los cafés Arábica lavado son relativamente estables. Los diferenciales para Honduras HG y SHG han subido unos 5 centavos, debido a la escasez de ese café. Se reporta contrabando de los países vecinos a Honduras, inclusive de Guatemala, que normalmente tiene un precio más alto. Como consecuencia el diferencial de Guatemala se está aumentando también.

Los diferenciales para Robusta han bajado después de cotizarse en +1,000 o más para varios orígenes, pero siguen siendo altos.

El precio de Robusta se mantiene en el rango de 4,000-4,400 $/TM, soportado por la baja producción en Vietnam por la falta de lluvia. Después de mejorarse en mayo, la lluvias volvieron a bajar a los niveles más bajos de los últimos 10 años. Se habla de daños irreversibles a la cosecha 2024/25.

Los inventarios de café visible en Vietnam en mayo fueron de 4 millones de sacos, 2.9 millones menos que en mayo 2023. Están bajando a un ritmo mensual de 175 mil sacos.

La producción de café en Indonesia se recuperará a 10.9 millones de sacos en 2024/25 según FAS USDA, un aumento de 34% comparado con la cosecha pasada, cuando debido a la sequía bajó a 7.7 millones (2 millones menos que el pronóstico original).

Circulan rumores sobre el incumplimiento de contratos de Conilón (Robusta) en Brasil, que han sido vendidos a precios muy inferiores a los actuales el año pasado. La situación está distorsionando el precio interno en Brasil, donde los tostadores están sustituyéndolo por café Arábica de baja calidad, de hasta 600 defectos, que es más barato.

Conilón se usa mucho en café soluble, cuyo consumo en Brasil va en aumento constante desde 2016 según el reporte de FAS USDA. El mismo reporte estima el consumo doméstico en Brasil en 2023/24 en 21.7 millones de sacos, casi 40% de la producción; aumentará a 22.7 millones en 2024/25.

Comenzó la temporada de huracanes en el Océano Atlántico, que durará hasta noviembre. Ya se tuvo tres depresiones tropicales que han causado mucha lluvia, inundaciones y daños en México y Centroamérica. La número tres Chris se encuentra en este momento en la costa del golfo de México.

Beryl es el primero de categoría huracán, está ganando fuerza y va rumbo al Caribe. La temperatura del agua en este momento ya está al nivel que normalmente se alcanza hasta septiembre – octubre. Se teme que va a haber un récord de huracanes esta temporada y que van a causar más daño que nunca.

En el pasado se ha visto que los huracanes absorben tanta agua que generan sequía a su alrededor, como en Brasil, donde hasta los ríos en Amazonas se han quedado secos.

Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores