El descenso del precio en Nueva York, iniciado hace más de dos semanas, continuó en la quincena. Entre el 24 y 29 de abril hubo intentos de volver a subir el precio, pero la semana pasada el desplome fue fuerte y terminó en 200.75.
La baja era de esperar y se anunció en los últimos dos blogs, precio muy altos suelen no durar mucho por su carácter especulativo y el descenso suele ser más violento que le ascenso. Una vez más se comprobó que aplica la ley de Newton: lo que sube baja.
Igual que en el ascenso, el precio de Nueva York ha seguido la tendencia del de Robusta en Londres y de cacao. Robusta llegó hasta un máximo de 4,338 $/TM y cerró viernes en 3,541. Sigue siendo el precio más alto desde 1994.
El precio de cacao en la bolsa de Nueva York alcanzó un máximo de 11,347 $/TM, el precio más alto en la historia, y cerró viernes en 8,145, siempre un precio altísimo. La caída del precio la semana pasada es la más fuerte desde 1959 en los registros de los datos. Las fluctuaciones diarias en el precio de Cacao han sido violentas, con hasta 600-700 dólares en un día.
Fuera de los movimientos especulativos, los fundamentos de oferta y demanda en cacao son mucho más complicado en cacao que en café. Se estima que la producción en Costa de Marfil baja 40% esta cosecha y en Ghana 50% debido al mal tiempo. Los dos países representan en años normales 55-60% de la producción mundial. El déficit en cacao es el peor en 40 años.
Los altos precios para el chocolate pueden afectar la demanda, aunque en el corto plazo no se nota. Al contrario, la industria de molienda de cacao esté creciendo en volumen. Chocolates a base de cacao fino van a encontrar menos problemas, porque son otros países proveedores y el consumido de esos productos tiene mayor poder adquisitivo.
Otro factor importante que considerar es que los márgenes para mantener posiciones en los mercados de futuro de café y cacao han subido fuertemente. Si se agotan las líneas de crédito de los comerciantes, van a ser obligados a liquidar sus posiciones con que cubren los riesgos, que puede llevar a fuertes pérdidas. Ya hay rumores sobre comerciantes con fuertes problemas de liquidez y pérdidas, que es de alto riesgo para los proveedores.
La línea de 214.80 resultó ser un soporte débil y el precio bajó has la línea de 200. Queda por verse si esto se convierte en un piso temporal, si no se espera una mayor baja hasta 179.35, que es un soporte más sólido. Los de en medio no parecen tener mucha importancia. Se está acercando el inicio de la nueva cosecha en Brasil, con mayor volumen que la de 2023/24, lo que esté aumentando la presión sobre el precio.
Soporte de las bolsas de Robusta y Cacao para formación del precio de Arábica, como en las últimas semanas, no se espera, lo que de alguna forma hace el análisis menos complejo.
Soportes: 200.05, 194.65 (MA100), 187.45, 183.05 y 179.35. Resistencias: 218, 221.25 (eje), 228.85, 231.85, 245.40.
Los fondos bajaron su posición neta larga 4,457 contratos de 53,433 a 48,976. Con el desplome del precio a partir de martes, cuando se hace el corte del reporte CFTC, se puede esperar una baja mucho mayor.
Los comerciantes han bajado sus posiciones largas con 2,442 contratos de 64,871 a 62,429 y las posiciones cortas 7,928 de 173,538 a 165,610. En la próxima semana se puede esperar un fuerte aumento de las posiciones largas por la fijación de contratos por parte de los tostadores, aprovechando la baja del precio. Cómo van a reaccionar los productores con esta caída está por verse.
La producción de café en Vietnam podría bajar 20% esta cosecha a 24.5 millones de sacos y la falta de lluvia también afectará la próxima cosecha. Se espera que las exportaciones de esta temporada igual caerán 20% a 22.3 millones. Sin embargo, en el primer trimestre 2024 se exportó 44.45% más que en el mismo período en 2023: 13,3 millones de sacos, 4.4 millones al mes, que es un récord.
Las ventas de Starbucks bajaron 7% en el segundo trimestre de su año fiscal (enero a marzo), el primer resultado negativo desde 2020, cuando las ventas bajaron por COVID-19. La baja en Norteamérica fue de 6% contra un pronóstico inicial de un crecimiento de 4-6%. En China las ventas bajaron no menos de 11%. El tiempo ha sido desfavorable (tormentas de nieve en enero), pero el principal factor es que el consumidor es más cauteloso con sus gastos. Los resultados del segundo trimestre 2023 fueron muy buenos, lo que aumenta el contraste.
Otras cadenas como Kentucky Fried Chicken KFC, McDonalds y Pizza Hut también reportan una baja en sus ventas. Los consumidores sufren de la inflación en los precios en los supermercados, que afecta sus bolsillos, pero los precios en los restaurantes han subido aun más. Tanto la cantidad de clientes, como la frecuencia con que visitan un restaurante y el monto que gastan, han bajado.
Las ventas en las cadenas de alta gama en Estados Unidos al contrario han crecido. Su clientela tiene un ingreso más alto y no se preocupa tanto por el aumento de los precios. Wingstop (el favorito en Wall Street) vio un crecimiento de 21.4%, Chipotle Mexican Grill 5.4% y Popeyes de Restaurant Brands International 5.7%.
Jos Algra es consultor internacional con 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores
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