¿Qué va a pasar de aquí a julio?
Jos Algra
21 de diciembre de 2020

El precio en Nueva York no confirmó una señal de venta hace quince días, sino salió raspando. Luego rompió 2 resistencias en un solo día, pero se estancó antes de poder romper la siguiente resistencia en 130.7. Jueves y viernes bajó y cerró la semana en 125.25.

Detrás de esta baja están el excedente de 10.1 millones de sacos en 2020/21 según el reporte de FAS USDA y un aumento de la estimación de cosecha de Brasil por parte de CONAB publicados el jueves y el viernes Somar Metorología pronosticó más lluvias en Minas Gerais, aminorando las preocupaciones por la sequía.

Vamos a ver si el precio en la bolsa definitivamente topó o si va a retomar el alza y entrar a los 130.

Soportes: 118.9, 116.4, 115.6, 110.4, 104.90, 101 y 99.1. Resistencias: 130.7, 135.7 y 142.5.

Los fondos han aumentado su posición neta larga en la bolsa a 19,469 contratos, lo que apoya el precio en la bolsa. El real de Brasil sigue fortaleciéndose, lo que es bueno para el precio de café en el mercado mundial (los precios internos se bajan), porque baja la presión de venta desde Brasil. A principios de noviembre el dólar llegó a valer 5.80 reales, el viernes cerró en 5.09. El movimiento en físico en Brasil sigue fuerte, pero el 74% de la cosecha ya había sido vendida al 8 de diciembre, según Safras & Mercado, lo que baja la presión sobre el precio también.

Los inventarios certificados de la bolsa de Nueva York aumentaron a 1.37 millones de sacos, debido al incremento de las ventas de Brasil que tiene ahora un aporte de 312 mil sacos o 22.8% del total. Café de Honduras bajó a 842 mil sacos (61.5% del total). Los inventarios de café verde en Estados Unidos según la GCA cayeron a 5.8 millones de sacos en noviembre, el nivel más bajo desde noviembre 2015.

FAS USDA, el servicio de exterior del departamento de agricultura de Estados Unidos, publicó su reporte semestral sobre la oferta y demanda de café. Bajó su pornóstico de la producción en 2020/21 de 176.1 a 175.5 millones de sacos, un aumento de 9 millones de sacos comparado con 2019/20. Esto principalmente por el aumento de la cosecha en Brasil a un récord de 67.9 millones de sacos, contra 60.5 millones la cosecha pasada. El consumo bajará unos 900 mil sacos a 165.4 millones de sacos, debido a la crisis de COVID-19. Resulta un excedente de 10.1 millones de sacos.

Rabobank, en su reporte trimestral de diciembre presenta cifras similares: producción 174.5 millones, consumo 164.5 millones. La cosecha de Brasil la estima en 67.5 millones de sacos. El pronóstico para arábigo era 38.8 millones, que se ha bajado a 37.2 millones. Safras & Mercado ajustó su estimación para Brasil de 68.1 a 69.6 millones de sacos la semana pasada y CONAB de 61.7 a 63.1 millones de sacos. El promedio de las estimaciones de cosecha de Brasil anda por 65-66 millones de sacos, cerca de 48 millones de arábigo y 18 millones de robusta.

Aunque en gran parte del mundo apenas se está empezando a levantar la cosecha, Brasil ya ha terminado desde hace 3 meses y para el resto no se espera mucho cambio. Estas cifras ya han sido absorbidas en el precio y la mirada está hacia el futuro, sobre todo el tamaño de la cosecha 2021/22 en Brasil.

Los primeros pronósticos presentan cifras muy cercanas, unos 36 millones de sacos de arábigo y cerca de 20 millones de robusta, casi 10 millones de sacos menos que en esta temporada 2020/21, 12 millones menos de arábigo y 2 millones más de robusta.

Si el crecimiento del consumo de café a nivel mundial efectivamente se retoma en 2021 a 2%, tendríamos un pequeño déficit de 2-2.5 millones de sacos con esta reducción de la oferta de Brasil el año que viene. Si el consumo se va a recuperar en 2021 está por verse. La segunda ola del COVID-19 está en pleno apogeo en muchos países y gobiernos han aumentado las restricciones.

En el Reino Unido y Sud África se han detectado nuevas mutaciones mucho más contagiosas del virus y muchos gobiernos están paralizando todo movimiento de personas con Reino Unido, prohibiendo vuelos, ferries y trenes. Ya han surgido casos en otros países y el cierre de fronteras se está extendiendo rápido. Hay 3,470 variantes ahora de COVID-19. Una señal positiva es que se comenzó a vacunar, pero vacunar suficiente gente para para la pandemia va a costar mínimo 6-8 meses y mucho más en los países pobres, que no van a tener acceso a suficientes vacunas. Hay temor que las vacunas van a ser menos efectivas contra las nuevas variantes del virus.

Mientras las negociaciones entre la Unión Europea y el Reino Unido sobre el Brexit están estancadas, a 10 días del vencimiento del período de transición el 31 de diciembre. Empresas tratan de abastecerse de productos antes de que cierren las fronteras, más ahora con el surgimiento de las nuevas mutaciones de COVID-19. La economía europea y sobre todo la británica ya están sufriendo las consecuencias y un no deal va a empeorar la situación.

Mientras la polémica sobre el impacto de la sequía en partes importantes de las regiones cafetaleras continúa (vean el análisis en el blog del 7 de diciembre). 12 millones de arábigo menos sobre un promedio de 48 millones de sacos, significa una reducción de 25%, pero hay los que opinan que la baja va a ser 30-40% o 14.4-19.2 millones de sacos. ECOM habla de una reducción en arábigo de 34% a 33.5 millones de sacos. Volcafé pronostica 34.2 millones. Si eso se va a dar, se va a sentir en el mercado.

Brasil ha embarcado 4-4.5 millones de sacos mensuales últimamente, 20-30% más que el año pasado, no obstante los problemas con los contenedores, y al 18 de diciembre el volumen es casi igual al de noviembre. El aumento desde que la temporada comenzó en julio es 15% y a este ritmo se podría llegar a exportar más de 45-46 millones de sacos. El récord ha sido 41.4 millones de sacos en 2018/19.

El cambio va a ser brusco cuando se comienza a bajar el flujo de café y se entra a una temporada con 10 millones de sacos menos disponibles. Cuando el mercado comienza a olfatear este cambio, el precio se puede disparar. Rabobank pronostica que el precio va a subir en 2021 de un mínimo de 100 a 110 y un máximo de cerca de 160, con un promedio de 135 hacia septiembre 2021.

La Niña lleva sequía en Brasil y lluvias excesivas a Vietnam, el segundo productor de café y el primero en robusta. En la principal región productora de café del país cayó 20-40% más lluvia en diciembre que el promedio histórico, causando mayor retraso en la cosecha. Las lluvias están cesando, pero la humedad y la nubiosidad siguen retrasando el secado. Las exportaciones de noviembre alcanzaron 1.4 millones de sacos, 26% menos que el año pasado. Influye también la escasez de contenedores. La falta de contenedores ha aumentado las tarifas de transporte marítimo.

En Colombia se produjo 1.4 millones de sacos en noviembre, 4% menos que en noviembre 2019, cuando se producjo 1.5 millones. El acumulado de 11 meses es de 12.1 millones de sacos contra 13.1 millones la cosecha pasada, una disminución de 7%. Las exportaciones en noviembre subieron 9% a 1.3 millones de sacos.

No obstante la crisis de COVID-19, Starbucks abrió 480 cafeterías nuevas de octubre 2019 a septiembre 2020, de los cuales 259 en China. En 2021 pretende abrir 600 cafeterías más para llegar a un total de 4,700 en casi 190 ciudades chinas. La meta es llegar a 6 mil cafeterías a fines de 2022.

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